【文匯網訊】據韓國《亞洲經濟》報道，低利率現象長期化加上大規模財政支出，以及流入本土的海外投資資金過多等，使得韓國國內的貨幣流動性日益高漲。而過度的資金流動將刺激物價的上漲，在內外經濟動盪較大的情況下對投資起到抑製作用。股指徘徊於2000點大關的緣由，於此可見一斑，可以說，金錢帶來的副作用正在悄然作祟。
據韓國銀行（央行）日前消息，為克服全球金融危機，廣義貨幣（M2）於去年底達到1752萬億韓元，同比增長67萬億韓元。按年度標準來計算，同比大幅增長70萬億韓元。同期名義國內生產總值（Nominal GDP）增長64萬億韓元至1237萬億韓元。GDP增長率為5.3%，M2增長率為4.2%。
金融危機下的資金流動性加速
韓國貨幣流通量曾於2006年突破1000萬億韓元大關，2010年縮至994萬億韓元，去年同比增長6.9個百分點。經2008年全球金融危機洗刷後，貨幣流通量躍至1367萬億韓元，再於2009年飆升至1508萬億韓元。截至2009年，保持10個百分點以上增長的貨幣流動量，以2010年為起始點急劇下滑，2010年和2011年增長率分別僅為8.7%和4.2%。
年度貨幣流通量與國內生產總值相比顯示出飛速增長的勢頭。2005年名義GDP為810萬億韓元，與當年貨幣流通量相比差距達到184萬億韓元。但從2006年以後開始逐年拉近差距，並於2009年縮小至43萬億韓元。
韓國總統李明博執政以來，4年期間GDP由975萬億韓元增加至1237萬億韓元，而同期貨幣流動量大幅增長511萬億韓元至1709萬億韓元。
低利率和財政支出過猛
分析認為，低利率和政府大手筆財政支出導致了貨幣流動量的快速增加。2008年12月韓國央行將基準利率下調至3.0%，但截至目前依然低於韓國開發研究院&國際貨幣基金組織指定的標準值4.0%。
2010年7月起，央行曾先後5次上調利率，但依然維持在較低水平（3.25%）。此外，政府為克服金融危機而於2009年兩次投入大規模財政支出。
股價和物價雙雙高漲
貨幣流動過剩使得大量資金流向股市，拉動KOSPI（創業板）指數至2000點，而2008年1月的KOSPI指數僅在1600線上波動。這不僅僅是外國投資者，個人與機構等國內投資市場活躍也帶動了KOSPI指數。
貨幣流動過剩刺激了物價並抬高預期通脹率，雖時逢景氣不振，但對於物價高漲的預期心理依然高居不下。所羅門投資證券方面指出，時值全球經濟不景氣，股價能大舉突破2000點大關應看作是資金流動過剩的功勞。
經濟對策或將有副作用
韓國央行近日宣稱，將維持目前基準利率至年底。面臨12月總統選舉，預計韓國將快速做出財政調控。上半年韓國政府將提前撥出超過60%的財政預算，並於下半年連帶所有閒散資金一舉投入市場。
但分析認為，這種經濟擴充政策將極有可能給韓國經濟帶來物價動盪、資產市場泡沫等副作用。 | 
