【文匯網訊】據韓國《亞洲經濟》報道，包括韓國在內的亞洲國債市場中，外國人投資所佔比重正在急速攀升。國外資金的過量流入，成為了引發金融市場動盪的隱患之一。隨著匯率以及金融當局政策的變化，外國人投資趨勢發生改變的可能性正在逐漸增大。
▲ 外國資金流入亞洲債券市場，韓國債魅力大增
2008年金融危機過後，外國人在亞洲主要國家中的國債持有規模出現了爆發式的增長。韓國從2008年末的224億美元增長到了去年末的696億美元;日本也從2008年末的5927億美元增至9月末的1.063萬億美元;同一時期，泰國也從32億美元跳增到了318億美元。
與此同時，國債市場上，外國人所佔比重也在不斷增長。韓國從2008年末的6.07%增至去年第三季度末的10.99%;同一時期，日本也從6.92%上升到了9.05%;泰國和馬來西亞等地的市場也都出現了12.15%和17.22%的大幅增長。
受最近韓元走高和韓國信用等級提升等積極因素的影響，韓國國債的投資魅力不斷增大。2009年第一季度以後，韓元漲幅達到了22%，大大超過了同一時期印尼(17%)、馬來西亞(16%)、泰國(14%)、日本(13%)等國家貨幣的升值幅度。
另外，韓國市場的貨幣流動性也高於亞洲其他國家。以去年9月份為準，韓國和日本的賬款周轉率同為1.16，在亞洲諸國中名列第一，中國(0.85)、泰國(0.80)、新加坡(0.63)等國則均排在其後。
大信經濟研究所責任研究員金秀妍(音)表示，韓國不僅賬款周轉率很高，而且交易價格差又很低，是個流動性較高的市場。再加上外匯的流入和流出都很自由，與發達國家相比利率又高，因此投資魅力正在逐漸增加。
▲ 匯率相關政策變數成為關注焦點
韓國國債出現外國人投資熱的現象，意味著人們對韓國國債的穩定性和韓國經濟的發展趨勢持有肯定態度。但是外國資金的過度流入，也有可能成為金融市場的一大隱患。
一旦有風波出現，外國資金便會在短時間內迅速撤離，從而引發外匯流動性問題。另外，外國人手中的韓國國債同時也是外債的一種，因此，隨著他們國債持有額的增長，韓國的國家信譽度也將面臨惡化的可能性。
外國資金的過度流入，還有可能成為驅使韓元走高的壓力因素，造成出口企業的收益性下降，最終成為韓國經濟發生鈍化的導火索。因此有意見指出，最近日元貶值、韓元走高，外匯市場的變動性不斷擴大，因此急需政府出台相關政策，以防止外國人資金的外流。
另一方面，如若債券交易稅啟動，也有可能帶來不利的影響。金秀妍責任研究員指出，「迄今為止，匯率仍是債券市場上吸引外國人投資的一大魅力，因此需要密切關注引發匯率變動的相關政策。如果投入債券交易稅，期望收益率便會下降，市場便有出現萎縮的可能性」。 | 
