專家:中國貨幣超發是自己害自己

【文匯網訊】據中國人民銀行公佈數據顯示，3月底廣義貨幣供應M2年率上升15.7%，預期上升14.6%，上月為上升15.2%。4月底廣義貨幣供應M2餘額103.26萬億元，同比增長16.1%。國際輿論分析認為，中國的信貸繼續保持加快增長，但信貸效率呈現明顯下降。如果不將經濟增長的焦點從國家級項目上轉移，新一屆中國政府將會冒著經濟增長進一步放緩和不良貸款規模增大的雙重危險。

據中國經濟網報道，對此，有業內人士表示，M2餘額上行將導致通貨膨脹、投資過熱和經濟過熱，並將引起中國銀行業的不良資產大量發生，加大經濟和金融運行的風險，以及房地產等資產泡沫的快速膨脹，給經濟社會帶來嚴重隱患。

國家統計局原局長李德水：中國貨幣暫時可控不必驚慌

近年中國貨幣供應過快、流動性氾濫，主要有四因素造成：一是美歐日的寬鬆貨幣政策，致使國際資本流入中國，中國央行為保持匯率穩定不得不被動收購外匯。其次，中國人有儲蓄的良好傳統，個人存款比重達45%以上。

目前中國的百萬億貨幣暫時可控，不必驚慌。很多是沉澱資金，沒有直接進入流通，央行存款準備金、央行票據等就有將近20萬億元沉澱在央行的大池子裡;一些高收入階層，包括貪官把贓款用塑料袋套著窖藏起來;而巨額存款則「如動物園裡的老虎」，有國家信用的擔保，正常情況下是不會跑出來的。

中國社科院金融研究所所長王國剛：M2餘額上行是正常現象

截至2013年3月底，中國的M2達到了1036141.16億元，與2012年GDP總額之比超過1.99，遠高於美國等發達國家的不足1的水平。一時間，海內外諸多議論紛至沓來。其實，中國M2餘額的上行是一個正常現象，不必大驚小怪，更無需緊張應對，隨著經濟增長的高位運行，M2餘額還將進一步增加。

葉檀：中國貨幣超發是自己害自己 改革已千鈞一髮

中國不要去跟美聯儲比，這是兩碼事，中國貨幣超發自己害自己，因為人民幣不是國際貨幣，所以發行之後就在這個內部市場。而美聯儲之所以要超發貨幣是因為他有鑄幣稅，它可以把風險轉嫁到全球。像日本同樣也是如此，日本從泡沫崩潰之後，幾次大規模的發放貨幣，其實沒有太大的用處。一方面是說它發了貨幣之後，實體經濟沒有起來，他們大企業還在倒閉。另一方面，日本有一定的鑄幣稅，但這個鑄幣稅很少，所以它超發貨幣之後對於全球最大的影響就是多了一幫渡邊太太在全球的外匯市場來炒作，這是我們看到的最大的影響，它對虛擬市場有影響，對實體經濟沒有太大的影響。

安信證券高級宏觀分析師尤宏業：資金面仍越來越寬鬆

表外融資的發展還是很迅猛。資金面仍然比較寬裕，大家原來以為去年年底寬鬆到頭，沒想到今年越來越寬鬆。一季度融資規模強一些不見得全年就會比去年高出很多。還要繼續觀察。在經濟不強、通脹溫和的情況下，預計央行也就是用正回購對沖，不會有更多政策動作。但是正回購也只能對沖掉一部分銀行間市場短端利率。

民生銀行金融市場部首席分析師李志強：貨幣政策或將偏緊

和之前一些偏冷的經濟數據來看，3月超過1萬億的信貸數據不算低，社會融資規模也不小。對經濟來說，可以說有遠慮但無近憂，我對近期的預期會稍微樂觀一點。未來一段時間內經濟應該都是處於一個回升的大趨勢之中，二季度一些指標回升甚至可能會超出預期。貨幣政策方面，預計動用存款準備金率和基準利率等工具可能性暫時不大。不過今年以來外匯占款的大量增加，應該會令央行加大流動性回收力度，相對之前來說，可能會顯得稍微偏緊。

英國《金融時報》中文網專欄作家沈建光：M2激增的風險在於資產泡沫

4月末M2餘額已經達到103.26萬億元，同比增速為16.1%，較10年前翻了5倍多。M2與GDP比重接近200%，創下全球新高，遠高於美國的67%、歐元區的95%、日本的174%和英國的133%。值得注意的是，由於近幾年貨幣大量發放，房地產價格大幅上漲，伴隨著M2/GDP由低轉高，2009年開始中國一線城市房價大多翻倍了。這不僅造成了房地產泡沫化，從一定程度上導致了財富的重新分配。