【文匯網訊】以「重建改革邏輯」為主題的2014網易經濟學家年會17日舉行，前美聯儲主席艾倫·格林斯潘通過跨洋連線發表了主題演講，他談到中國金融系統的建立時說，歷史應該為朱鎔基總理記下非常精彩的一筆。
據網易報道，格林斯潘說，朱鎔基總理和他曾在90年代中期有一次對話，彼時朱鎔基總理表示非常欣賞美國的金融系統，並希望以一種適合中國的方式將其引入中國。而去年，周小川行長在IMF做了一次演講，說的話和朱鎔基總理當時說的非常像，他講的是中國在金融系統建立上已經完成了哪些成果，所以我們可以看到，中國發展得非常快。格林斯潘說：「我希望歷史上應該為朱鎔基總理記下非常精彩的一筆，因為他對於整個全球的經濟、政治都是非常有影響力的，而他的傳奇故事現在已經表現在中國的銀行系統中。」
以下是演講實錄：
下面我們首先邀請第一個論壇的各位嘉賓上台，邀請2011年諾貝爾經濟學獎獲得者托馬斯·薩金特先生，歡迎!
歡迎耶魯大學金融學終身教授，著名節目主持人陳志武(微博)先生，因為一會兒這個論壇要由陳志武先生來主持。
歡迎北京大學國家發展研究院院長姚洋先生。
這個論壇是我們在北京現場直播，同步美國有一個越洋視頻聯線，格林斯潘先生正等在那邊，簡單介紹一下艾倫·格林斯潘是美國美聯儲第13任主席，任期跨越六 屆美國總統，包括裡根政府、布什政府、克林頓政府和小布什政府，許多人認為他是美國國家經濟政策的權威和決定性人物，實際上可能也正是如此，在他人生的巔 峰，他被稱為全球的經濟沙皇、美元總統，無論在哪裡都會在「紅海」上接受像國家元首一般的待遇，格林斯潘是美國史上最年長的美聯儲主席，也是美聯儲設立以 來任期最久的主席，金融界有評論，「格林斯潘一開口，全球投資人都要豎起耳朵，格林斯潘打一個噴嚏，全球的投資人都要傷風」，《財富》雜誌在它的封面上曾 經有一句話來評論格林斯潘，他說「誰當美國總統其實並不重要，只要艾倫當美聯儲主席。」
下面我們把時間交給陳志武先生，歡迎!
陳志武：謝謝姚先生，我還是用英文講吧。首先歡迎大家!格林斯潘先生，晚上好!因為格林斯潘先生現在在紐約，大概是晚上9、10點的樣子。首先我要介紹一 下我們在台上的三位嘉賓，我是陳志武，耶魯大學金融學終身教授，我的左手邊是托馬斯·薩金特先生，他是一位非常有影響力的著名的經濟學家，在我的最左手邊 是姚洋先生，北京大學國家發展研究院院長。我會給格林斯潘先生15分鐘時間，然後我們會進行一場對話，有請!
艾倫·格林斯潘：謝謝。首先我要表示道歉，無法在北京跟大家會面，特別是在這裡，我們有這麼多著名的經濟學家，包括我們的主持人和專家小組，我想今天這一天將會是一個非常富有成果的一天，所以我也很遺憾無法來到現場。
我們一直以來都在看貨幣的政策，特別是在全球的層面，我還記得，可能是一年前的樣子，我們在90年代中期時有一次對話，朱鎔基和我，他把講稿發給了我，他說他非常欣賞美國的金融系統，而且也希望可以以一種適合中國的方式把此系統引進到中國來。
我們再快速地進入去年，去年中國銀行周行長在IMF做了一場演講，他說的話和朱鎔基總理當時說的非常像，而他講的是我們已經完成了哪些成果，所以現在我們 看到中國發展得非常快，我希望歷史上應該為朱鎔基總理記下非常精彩的一筆，因為他對於整個全球的經濟、政治都是非常有影響力的，而他的傳奇故事現在已經表 現在中國的銀行系統中，現在我們也看到中國銀行系統正在發展。
我想這屆三中全會的意思是我們還要繼續改革，三中全會中有很多建議，主要是有一個轉折點，希望可以轉向私有的銀行制度，當我們看到經濟這麼複雜、國家這麼 大、這麼複雜的(國家的)時候，我們必須得保證我們的發展方向是正確的，而這就會給我們帶來很多的能力，這會發生一定的變化，而這個變化的方向一方面可能 是好的，一方面也可能是不好的，好的一方面是我們的系統將會更好地運營，會把我們的金融和整個運營帶往好的方向發展，但不好的一方面是中國現在追隨著美國 的財務系統、金融系統，但現在美國無法避免地發現了泡沫的問題，我們已經看到，現在在中國經濟中也有一些泡沫出現，就像在西方發生過的事情，我想，金融的 泡沫會影響我們經濟和金融的穩定。
但現在可能我們還無法找到一些原則，我想現在有很多情況和現狀都導致了泡沫的形成，基本上來說，在過去一個世紀，每個泡沫都會到達頂端，投資者從牛市走到熊市，從樂觀到悲觀，然後他們就開始使用現金儲備，不管是用股票還是其它方式解決問題。
給大家舉個例子，如果是一個中立的市場，如果牛市和熊市50對50的平衡，然後我們又發現有很多人承諾進入了牛市，這會令我們長期發展得更好，但隨著時間 的發展，我們會發現價格越來越上升，這個泡沫的展示來自於哪裡呢?當我們達到了頂點，很少可以由牛市轉到熊市，很多投資者都不會去進行這種銷售，但總會到 達一個180度的轉折點，市場上的投資者會看到市場就像風暴來臨之時雪崩一樣的下降，這時市場上會出現很多破產，這樣一來市場就會開始崩潰，可能比我們之 前建立它所用的時間長得多。
當然，這還不是故事的最終結尾，1987年的泡沫，90年代的泡沫，給我們帶來了很多資本的損失，但它並沒有對國內的產品帶來很大的影響，比如股票，這些 是沒有受到影響的，但我們的資產會受到影響。當然，如果我們出現了泡沫的情況，這種泡沫就會蔓延到其它地方，比如在1987年10月份，當時那些資產都被 無槓桿的投資者所控制，影響到了很多家庭，資產的損失也影響到了很多投資者，因此很多國家相應出現了經濟危機，另一方面，這次經濟危機也伴隨著很多其它特 點，比如貸款、債務等，很多公司相繼倒閉，尤其在債務方面，很多企業都因為償還不起貸款而陷入破產危機。
泡沫其實是經濟發展的必然結果，當然也是受到政策極大影響的，比如之前的前蘇聯和現在的朝鮮，它們都有各自經濟發展中嚴重的問題，還有，中央銀行的政策對 我來說，從根本上會導致經濟泡沫的產生，並最終導致經濟整體結構的崩潰，比如2000年時候的經濟制度可以幫助我們有效地發展經濟，2000年時也出現了 網絡泡沫的破滅，從這些角度我們應該想一想如何避免這些泡沫的產生，如果產生，如何把它的後果降到最小，通過觀察和研究，我想，如果我們有足夠商業銀行的 資金儲備以及合作。
即使市場上出現一些狀況，我們的財政機制也能夠有能力保持穩定，股東，尤其是投資銀行的股東，也可以有能力承擔相應的損失。
有人認為對資金的需求增加是好的，有人認為不好，但我覺得關鍵並不在此，我們的重點在於保持銀行系統的穩定，保證債資比的合理比例，我們也發現，對美國的 商業銀行來講，他們的資產規模和資產類型是多種多樣的，從19世紀到20世紀之間，他們經歷了自己的成長和變化，資產規模也有相應的上升和下降，在19世 紀末時出現的市場狀況跟我們21世紀的市場狀況並不一樣，所以我們必須要認識到這些差異。
除了資金變化之外，我們還需要用其它的槓桿方式進行調節，比如對淨收入和資產比的變化有所調整，當然，還有一些可兌換的債券等活動也會導致市場泡沫的產 生，一般來講，我們也有足夠的經驗教訓去發現，有一些很關鍵的因素，我們可以去消除這些因素以保證金融體制的正常運轉，當然了，泡沫無可避免會帶來一些影 響，但至少我們能把這些影響降到最低點。
| 
