【文匯網訊】據中新網報道，經歷1·19「滅火」慘跌後，1·20證監會緊急救場，A股滬指應聲大漲1.82% ，創業板行情愈加火爆，股指暴漲4.34%收復1700點關口，並再度刷新歷史新高。分析機構認為，A股改革牛正進入第二波的節奏，未來快牛切換為慢牛。創業板指[4.34%]頻創新高，貢獻更多來自於新股和次新股。隨著註冊制的逐步推出，創業板整體的牛市正在結束，個股間的分化將會加劇。
機構：降息壓力增加 未來快牛切換為慢牛
20日，國家統計局公佈，中國2014年GDP首破60萬億，同比增長7.4%。
交通銀行[-0.15% 資金 研報]首席經濟學家連平預計，今年總體增速或仍比去年低，經濟增長預期目標或下調至7%左右。
民生證券認為，底線思維之下，穩增長力度將繼續加大，貨幣寬鬆不會缺席。海通證券[-8.83%資金 研報]指出，國際大宗商品價格的下跌通過資源的輸入影響到了國內物價走勢，其中PPI由於與油價關聯密切，所受影響首當其衝，目前降幅已經超過3%，而CPI也即將降至1%左右，在近10年中僅次於08年金融危機時，但目前的存款準備金率遠高於過去10年中最低的2%左右，意味著降息壓力也在增加。同時熱錢持續流出，降准需求增加。
就A股來看，國泰君安認為，改革牛正進入第二波的節奏。綜合改革預期、政策寬鬆、利率下降、經濟築底、估值修復和監管新規等因素，未來快牛切換為慢牛。
英大證券認為，在註冊制沒真正推出前，大盤短線或有調整，但是向上的格局不變。近期大盤上漲來自均值的回歸，但現在均值回擺已經接近尾聲，下一步看的是基本面的改善。未來市場的風險有可能來自槓桿大量使用，IPO放開和註冊制改革。
投資策略方面，太平洋[-5.28% 資金 研報]證券認為，本次調整之後降准或可期，高鐵、核能、電改等低估值板塊可重新考慮佈局。
中金公司認為，從行業輪動的角度，資金將轉向防禦性行業。醫藥行業在本輪行情啟動以來滯漲，2015年預測市盈率26倍，相對溢價率近期快速回落，性價比凸顯，建議加倉醫藥。
創業板暴漲創歷史新高 貢獻主要來自新股和次新股
「1·19」的黑天鵝，無疑將成為股民心中一個難以磨滅的歷史記憶，猶如2007年「5.30」 事件。當日滬指暴跌7.7%，創自2008年6月11日以來近6年半最大單日跌幅。主板狂瀉不止，創業板指盤中一度逆勢暴漲近3%，週二(1月20日)創業板指再度暴漲4.34%，最高攀至1700.94點，創歷史新高紀錄。
值得注意的是，自1月6日以來，短短11個交易日，創業板指由1450點一線以來狂飆至1700點附近，去年累計上漲250點，漲幅近17%。
讓人覺得有意思的是，前期市場普遍看空創業板，不少市場觀點認為「創業板的牛市已經結束」，而就在牛市終結論的背景下，創業板指卻「不服氣」的頻頻領跑大盤，還不斷的刷新歷史新高。
「創業板只有個股的機會，創業板的牛市已經走完，2015年還是藍籌行情。」南方基金首席分析師楊德龍近日在某投資策略會上表示。
無獨有偶，「股市名嘴」李大霄反覆強調黑五類股票不能買，要拋棄「小、新、差、題材、偽成長」黑五類股票。
對此，有股民卻頗不領情。網友「速度7386」在東方財富[0.00% 資金 研報]網股吧稱，「買股就買李大霄說不能買的股，目前機會主要集中在創業板、中小板!」
不過，李大霄此前曾表示，提出黑五類時，遭到一致反對，原因為主力機構還沒完全撤退，只要主力機構完成向散戶的籌碼大轉移，輿論就會一邊倒轉為聲討黑五類。
從長遠來看，註冊制的逐步推出，無疑懸在創業板頭頂一把「達摩克利斯之劍」。
首創證券研發部總經理王劍輝對中新網證券頻道表示，創業板指頻創新高，但其中有意義的貢獻更多來自於新股和次新股，存量品種的表現屬於短期資金流動、板塊輪動的現象，不可持續。隨著註冊制的逐步推出，創業板指將進入震盪停滯、甚至走低的階段。可以說，板塊整體的牛市正在結束，個股間的分化將會加劇。
萬達院線等10只新股將上市交易 險資成打新主力軍
繼19日寧波高發(603788)登陸上交所後，21日春秋航空(601021.)、快樂購(300413)、中文在線(300364) 、崑崙萬維(300418)四隻新股將上市，22日(週四)深交所將迎來萬達院線(002739)、蘇試試驗(300416)、愛迪爾(002740)、浩豐科技(300419)、西部黃金(601069)、再升科技(603601)等6只新股。
由於部分藍籌板塊瘋漲已透支業績增長預期，加之監管層有降溫舉措，近期部分主流險資暫停二級市場加倉，暫將資金配置到一級市場「打新」，並已成為整個獲配隊伍的主要生力軍。
公開資料顯示，自今年1月份以來，已有21只新股進行了配售，31家保險系機構參與了網下配售，實際獲配金額占網下配售總金額的占比約為31.34%。
1月16日，證監會主席肖鋼表示，推進股票發行註冊制改革，是2015年資本市場改革的頭等大事，是涉及市場參與主體的一項「牽牛鼻子」的系統工程，也是證監會推進監管轉型的重要突破口。推進註冊制改革可能面臨一些風險和問題，並提出「積極穩妥地推進股票發行註冊制改革。」
對此，國泰君安發佈報告指出，目前市場對註冊制的推進最關心的兩個問題：發行價與發行節奏的改變。發行節奏具有很大的提升空間，而發行價可能還需要證監會進行窗口指導。報告認為，中國市場漸進式推進註冊制的可能性更大。 | 
