【文匯網訊】(香港文匯網記者 章蘿蘭 上海報道)瑞銀證券中國首席策略分析師高挺4日發佈最新報告稱，考慮到經濟階段性反彈、以及價格水平回升利於企業盈利增長，將A股非金融企業16年的盈利增速預測，從此前的零增長上調至7.5%，同時下調金融部門盈利預測至-5%，預計16年全部A股盈利與15年基本持平。
高挺指， 2015年A股收入增長1.2%，盈利增長0.6%，低於預期，金融/非金融盈利雙雙放緩，4季度費用率大幅上升、抵消了原材料價格下降對毛利的改善，是後者下滑的主因，相形之下，今年一季報業績更具亮點。
根據瑞銀證券提供的數據，一季度A股收入同比增長5.5%，盈利同比下滑0.5%，主要受到金融部門拖累(-4.3%)。剔除金融後，A股盈利同比增長7.7%，若進一步剔除兩油，盈利同比增速達16%，是14年以來最高單季增速。中小創盈利繼續領先主板，分別增長20%/38%(創業板剔除溫氏股份)，主板盈利同比下滑2.5%。
高挺分析，營收回升、以及毛利擴張是一季度業績超預期的主因，期內非金融企業營收增速從15年的-2%升至4.5%;同時，受益於原材料價格下跌，毛利率從15年的19.4%升至20.1%(2010年以來最高值)，帶動淨利率從15年的3.9%回升至4.2%。
瑞銀證券的統計顯示，分行業來看，一季度過剩產能板塊中除有色盈利增速反彈，其他均維持負增長(鋼鐵虧損進一步擴大)，庫存同比繼續下降。受益於需求改善及(或)成本下降，部分中遊行業(石油化工、農業、電氣設備等)盈利有所回升。此外，消費行業內則持續分化，零售、服裝盈利增速進一步放緩，食品飲料、家電增速回升，醫藥、休閒服務維持快速增長。TMT盈利持續高增長，保險和券商則跌入負增長領域。
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