【文匯網訊】(記者倪巍晨上海報道)央行週二以利率招標方式開展了總額1300億元(人民幣，下同)的逆回購操作，操作規模雖較週一縮減200億元或13.33%，但中標利率仍維持2.25%。分析稱，月末流動性敏感時點已近，央行連續兩天在公開市場上開展逾千億元以上逆回購操作，向市場傳遞了決策層有意維持月末市場流動性合理充裕的政策意圖。
上海證券分析師胡月曉留意到，本周公開市場操作延續了上周連續5天淨投放的格局，且數量上有所加碼，其意圖是維持流動性的合理穩健。受繳稅因素影響，週一貨幣市場利率延續升勢，資金面緊張未見明顯改善，央行則順勢加大資金投放力度，「在央行呵護下，加之本月30日央票到期及繳稅漸入尾聲，流動性有望回歸合理寬裕」。
市場數據顯示，週二公開市場有600億元逆回購資金到期回籠，鑒於央行開展了1300億元逆回購操作，當日實現700億元淨投放，加之公開市場週一淨投放千億元，本周前兩天公開市場已累計實現淨投放1700億元。
交銀金研中心高級研究員陳冀說，現階段公開市場逆回購操作已成常態化，顯示出央行明顯的維持資金面平衡的政策意圖，預計央行仍將繼續加強預調、微調，並借助逆回購、SLO、SLF、MLF、PSL等政策工具維持流動性的合理充裕，從而為供給側結構性改革營建適宜的貨幣金融環境。
降准預期再度升溫
週二上海銀行間同業拆放市場(Shibor)各短期品種回購「漲多跌少」，惟漲跌幅均有限。當日數據顯示，隔夜利率上揚0.5個基點，至2.0370%;其中，7天期回購利率上升1.60個基點，至2.3480%;14天期回購利率上浮1.10個基點，至2.6910%;1月期回購利率微挫0.10個基點，至2.7790%。
陳冀相信，利率走廊調控方面，中國央行料仍選擇穩住「下限」，並逐漸下調「上限」，藉此縮小利率波動區間，「市場利率有望保持低位平穩運行格局」。
興業銀行兼華福證券首席經濟學家魯政委直言，7月M2增速或進一步向下偏離13%目標水平，且市場或認為CPI的下行將減輕政策當局對通脹的憂慮，鑒於此，市場對貨幣政策的寬鬆預期或再度發酵，「近期有關降準可能性的討論已有所升溫」。
國泰君安債券研究團隊週二的研報稱，近期資金面呈現一定壓力，貨幣市場曲線有陡峭化跡象，但流動性風險僅是短期擾動而已。報告認為，儘管中國央行貨幣政策恢復至穩健狀態，但市場亦不必低估央行貨幣政策的靈活性，「未來三周央行降准的概率大幅上升」。
責任編輯：吳筱惟