【文匯網訊】美長債息不尋常急升，推高企業融資成本，加上貿易戰激化與地緣政治局勢等不確性因素，拖累包括美股在內的環球股市在過去一周急跌約百分之二，跌勢有轉急跡象，市場正在翻起新一波巨浪，危機隨時一觸即發，投資者須保持高度警覺性。
為增強抵禦外部衝擊的能力，人民銀行重手降低銀行存款準備金率一個百分點，釋放額外市場流動性，但國慶假期復市的內地A股仍難逃一跌，上證綜合指數昨日跟隨外圍股市跌幅，全日急挫百分之三點七，而港股也無運行，恒指進一步急挫三百七十點，見十五個月低位，險守二萬六千二百點。
其實，近期環球金融市場走勢確實有點不對勁，不單止港股跌跌不休，就連一直表現大強勢的美股，上周亦錄得一個月來最大跌幅，可見目前投資市場信心虛怯，避險情緒不斷升溫。
事實上，「股債雙殺」現象已由土耳其、阿根廷等新興經濟體逐步蔓延至美國等發達經濟體。若然美國股市債市泡沫同時爆破，憂心會觸發一場完美風暴，繼而禍延全球經濟與金融市場。
環球政經局勢持續不穩，金融市場下行風險不斷疊加，受困下列四項不確定因素，最壞情況可能還在後頭。
首先，美長債息升不停，有可能成為新一輪危機的導火線。近期美債價格急跌，債息持續上升，與其說是市場看好美國經濟前景，倒不如說是投資者擔憂特朗普政府加徵貿易關稅措施，推高商品價格，種下通脹急升、聯儲局大幅加息的禍根，成為美債突然湧現大量沽壓的因由所在。
十年期美債息為全球信貸利率基準的重要指標，突然升上三厘二的七年高位，對於債務規模迭創新高的美國企業而言，無疑是噩夢來臨，加劇企業融資成本與削弱償債能力，甚至會掀起企業債務違約潮。
二是意大利財政問題持續發酵，歐洲主權債務危機依然陰霾不散。歐盟委員會主席容克批評意大利財政預算計劃會招致希臘式債務危機，但意大利政府堅持不肯全面下調未來數年的財政赤字目標，令歐洲股匯債市場出現持續震盪。
三是地緣政治風險加劇經濟與金融動盪。例如美國計劃制裁伊朗，限制其出口石油，一度刺激國際油價創出四年高位，不僅導致美國以至全球通脹升溫，還將世界經濟推向滯脹的危險邊緣。
四是全球債務創新高，金融市場比以前更加脆弱。目前環球公共與私人債務規模達一百八十萬億美元，比○八年金融海嘯爆發前高出百分之六十，削弱了金融市場承受震盪的能力。
環球股市步入多事之秋，特別是十月為傳統股災高危月。當心貿易戰負面影響開始傳導致美國經濟，觸發股市債市大調整，燃起一場比新興市場更大規模的風暴。
來源：大公報10月9日社評
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