【文匯網訊】（香港文匯網記者 倪巍晨 上海報道）中誠信國際信用評級最新發佈的展望報告預計，從上半年中國經濟走勢看，GDP增速逐季回調，下半年中國經濟面臨的下行壓力已有所加大，預計2019年全年中國GDP同比增速或放緩至6.1%，較去年增速放緩0.5個百分點。中誠信國際宏觀首席分析師袁海霞向本報表示，在中國經濟供需兩端皆弱，且中美貿易摩擦前景尚不明朗背景下，下半年中國經濟料進一步承壓，預計「穩增長」、「擴大內需」等政策仍續發力，並在經濟下行期間起到「緩衝墊」作用，得益於此「中國經濟增長仍有一定的韌性」。
今年上半年中國GDP同比增長6.3%，其中，一、二季度GDP增速分別為6.4%和6.2%，呈現逐步放緩跡象。中誠信的報告認為，當前經濟終端需求依然低迷，總供給亦續趨緩，在需求端尚未實質性改善背景下，後期生產結構性下行風險仍較大。至於需求端，「穩增長」政策作用下，基建投資逐步企穩，且建安投資也繼續促使房地產投資保持高增，但民間投資與製造業投資卻仍孱弱。
袁海霞坦言，在財政收支承壓環境下，未來基建投資回暖幅度恐會受限，而房地產投資也將在房地產行業融資收緊下逐步承壓，再加上經濟內生性投資的疲軟，下半年整體投資將面臨壓力。她補充說，在居民收入增速放緩和高槓桿約束下，未來消費回暖動力可能受限;出口方面，「搶出口」效應的減退、中美貿易摩擦前景的尚不明朗，或令下半年中國出口同比增速明顯回調，特別是全球經濟復甦的放緩，也令出口端面臨邊際放緩的壓力。
逆周期調控力度將加大
交銀金研中心首席研究員唐建偉對上述觀點持贊同態度，「儘管當前宏觀經濟需求放緩壓力已經增大，但中國經濟增長過程中仍會繼續保持韌性」。他並預計，按當前國內外經濟形勢判斷，今年全年中國GDP同比增速或為6.3%左右，「三季度中美貿易談判一旦獲得成果，加之中國經濟的「逆周期」政策調節，2019年中國全年GDP增速就仍有望錄得6.4%」。
「目前中國整體消費運行平穩，且對GDP的貢獻度持續增強。」唐建偉提醒說，居民部門槓桿水平的持續攀升雖將對消費構成抑制，但汽車、家電、信息、養老、育幼、家政等領域促進消費政策的陸續出台，卻將對下半年消費增速起到積極作用，綜合個稅改革落實因素，「今年全年最終消費支出對GDP的拉動作用有望超75%」。
至於下半年政策取向，袁海霞說，上半年宏觀政策「逆周期調節」一定程度對沖了經濟下行的壓力，鑒於此「下半年『穩增長』政策基調料會延續」。她解釋，年內貨幣政策有望維持「穩健」基調，但結構性調整仍會持續，財政政策則會「加力提效」，並透過「減稅降費」舉措激活微觀經濟主體活力。
唐建偉相信，下半年宏觀政策料續「審慎積極靈活」取向，決策層將適時適度開展「逆周期調節」。他預計，下半年2.15萬億元專項債發行結束後，決策層或依據實際需求適度增大專項債的限額，並持續提升財政資金使用效率、全面落實2萬億元「減稅降費」，藉此為實體經濟減負。此外，貨幣政策或適時適度靈活開展「逆周期調節」，疏通貨幣政策的傳導機制。
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