錢從哪來？
其時，鐵道部籌備建設的項目很多，並無增資羅岑鐵路的計劃；羅定市每年財政收入僅有2億元；廣西岑溪也財力有限。
「我們想過很多辦法，最終考慮可以嘗試通過轉讓現有春羅鐵路100%的產權來實現鐵路轉制，引進有實力的公司，來建設新鐵路。」時任羅定市委宣傳部部長的梁仁球在接受媒體採訪時表示，羅定市委、市政府轉讓春羅鐵路的思路最早是在2005年1月開始醞釀的。
「有政治上的顧慮，因此在操作上非常謹慎。但不賣羅定鐵路，兩條鐵路都只有『死路』。」羅定市政府一位官員說。
好在「政治上的顧慮」很快不復存在。2005年2月25日，國務院發佈《關於鼓勵支持和引導個體私營等非公有制經濟發展的若干意見》，俗稱「非公36條」，提出了一系列促進非公有制經濟發展的政策措施。
當年6月，鐵道部響應「非公36條」，發佈了《關於鼓勵支持和引導非公有制經濟參與鐵路建設經營的實施意見》。其中規定，鼓勵非公有資本以投資參股、項目融資以及合作、聯營等方式，參與鐵路幹線、鐵路支線、地方鐵路的建設。在鐵路貨運方面，允許設立非公有資本控股或獨資的鐵路貨運企業。也允許非公有資本參與鐵路客運，但合資組建鐵路客運公司，需由國有資本控股。
隨即，2006年7月14日，廣東羅定鐵路總公司100%產權轉讓在廣州市產權交易所掛牌，價格4186萬元。
廣州市產權交易所信息顯示，截至2005年12月31日，羅定鐵路總公司資產總額9.1412億元，負債7.9284億元(包括政府債和企業債)，淨資產4185.8萬元。
儘管負債龐大，但廣東羅定鐵路總公司手上握有兩條鐵路的股權已建成的春羅鐵路，以及待建的羅岑鐵路。
轉讓方還對受讓方提出了諸多條件，其中包括：2005年度註冊資金不低於3億元人民幣，資產總額不低於70億元，資產負債率不高於50%，營業額不低於20億元，稅後利潤不低于于2.5億元；2006年銀行授信額度不低於2億元；享有和承擔標的公司的全部債權、債務；須與中鐵(羅定岑溪)鐵路有限責任公司合作，三年內建成羅岑鐵路項目並通車。
根據上述條件，深圳市中技實業(集團)有限公司(下稱「深圳中技」)於2006年8月22日簽約受讓，在無其他競爭方的情況下，直接以掛牌價格4186萬元成交。羅定鐵路總公司更名為廣東羅定中技鐵路集團有限公司(下稱「羅定中技」)，企業性質由國有變為民營。
「這條鐵路對於溝通粵西和桂東有戰略意義。如今來看，我覺得這個投資家有眼光。」剛剛從國家發改委經濟研究所退休的經濟學家常修澤對《中國經濟周刊》說。
事實上，常修澤口中的「投資家」僅僅在3個月後，就開始轉讓春羅鐵路及羅岑鐵路股權，接手的是天津宏峰實業股份有限公司(下稱「天津宏峰」)。
2006年11月，廣東羅定中技鐵路集團有限公司以4.11億元的價格將其持有的中鐵(羅定)鐵路有限責任公司的59%股權轉讓給天津宏峰。中鐵(羅定)鐵路有限責任公司主要經營已建成的春羅鐵路。之後，天津宏峰又以1.63億元收購了中鐵(羅定)鐵路有限責任公司少數股東持有的24.43%股權，合計占股83.43%。另外16.57%股權由中國鐵路建設投資公司持有。
2007年8月，天津宏峰又以3.479億元的價格協議收購深圳中技，以及羅定中技持有的中鐵(羅定岑溪)鐵路有限責任公司合計99.40%股權。後又於2009年通過增資擴股把股權提高到99.85%。
國恆鐵路「蛇吞象」
令人驚奇的是，天津宏峰此前沒有任何鐵路建設或運營的履歷。在接手春羅鐵路及羅岑鐵路後，天津宏峰於2008年4月更名國恆鐵路。
天津宏峰2007年8月收購中鐵(羅定岑溪)鐵路有限責任公司99.40%股權應付給兩家出讓方的3.479億元，一直到2009年通過非公開發行融資後才付清。
那麼，天津宏峰是誰？
國恆鐵路網站資料顯示，國恆鐵路的前身內蒙古宏峰實業股份有限公司，是1989年8月23日經赤峰市體改委、林西縣政府批准，在原林西糖廠、林西電線廠基礎上改組設立的股份制試點企業。公司股票於1996年3月20日在深圳證券交易所掛牌交易(股票簡稱：內蒙宏峰，股票代碼：000594)。2006年4月，公司註冊名稱由「內蒙古宏峰實業股份有限公司」變更為「天津宏峰實業股份有限公司」，2008年4月又變更為「天津國恆鐵路控股股份有限公司」。
「2006年，我公司從內蒙古遷到天津來。當時，是拼湊的資產，有KTV，有經濟適用房建設單位，也有工業廠房租賃業務。」國恆鐵路副總經理、董秘閻小佳對《中國經濟周刊》說，「公司項目多，管理難度大，資金配置很不合理，是上市公司『無主營』的一個典型。」
據閻小佳介紹，當時之所以遷至天津，是因為當時天津濱海新區承諾了很多政策，想在天津濱海新區做房地產開發生意，把上市公司主業做成房地產。「但當時的管理班子預見到房地產行業是個非可持續發展的行業，就不做了，後來就看到了羅岑鐵路。」閻小佳說。
受讓中鐵(羅定岑溪)鐵路有限責任公司99.40%股權後，國恆鐵路以羅定至岑溪鐵路為募集資金對象，向國家證監會上報了定向增發股票以募集總額超16億元資金用於鐵路建設的融資方案，於2009年8月獲證監會批准。
2009年10月，國恆鐵路以非公開發行股票的方式向9家特定對像發行了68369.375萬股人民幣普通股(A股)，募集資金淨額21.13億元。 | 
