【文匯網訊】短短10天內，滬粵浙深四地試點自行發債「火速」完成。昨日，深圳市招標發行了今年兩期政府債，中標利率均繼續與同期限國債倒掛。至此，不僅試點四地自行發債順利完成，今年2000億元地方債發行也收官。
據上海證券報報道，不出市場預期，總額為22億元的深圳債昨日延續低利率格局。公告顯示，昨日3年和5年深圳債的中標利率分別為3.03%和3.25%。這分別低於招標前日同期限國債9個和6個基點。
從11月15日首單上海債發行，到昨日深圳債進行招標，短短10天，滬粵浙深試點四地均順利完成了自行發債。且與財政部之前代理髮債相比，發債成本均大幅降低。
據記者統計，今年財政部代理髮行了8期地方債，中標利率均高出同期國債估值至少10個基點。但試點四地自行發債的招標結果顯示，除了5年期上海債利率與同期國債估值持平外，其餘各地的中標利率均大幅低於同期中債收益率。
其中以浙江債的發行利率最低，3年和5年浙江債的中標利率均大幅低於同期國債估值13個基點。
市場分析認為，對於今年地方債自行發債火爆，更多出於一些非市場因素。一方面，由於本次承銷團均為各地自行組建，且承銷團成員多為商業銀行，年末對於財政存款的追逐，令商業銀行對本身額度就不多的地方債趨之若鶩。
更為關鍵的是，若未來自行發債在全國鋪開，面對融資需求旺盛的各地政府，承銷商無疑希望在今年好好表現，以便未來繼續「分食」地方債投行業務的「大蛋糕」。
從已上市的上海債二級市場表現來看，成交稀少，這表明與以往財政部代理髮行地方債一樣，地方債的流動性依舊不高，機構多以持有到期為主。
事實上，地方債反映的是地方政府信用，其資質不僅應弱於國債，且應充分體現各地不同的經濟財政狀況和償債能力的差異。因此，市場人士認為，今年試點四地發債利率大幅低於國債估值的現象未來不可持續，發行利率最終應向信用定價的合理水平回歸。
至此，今年2000億元地方債的額度已滿。金融問題研究學者趙慶明表示，若明年地方政府自行發債推廣至全國，不僅需要進一步完善地方債的評級體系和市場化的定價機制，還需得到《預算法》的法律支持。 | 
