【文匯網訊】剛過去的這個週末，讓投資者久久不能平靜。
據每日經濟新聞報道，8月18日，光大證券「烏龍指」事件終於有了官方解釋。在光大證券的公告中，公司將此描繪為「系統問題」，而絕口不提董秘在16日午間時分涉嫌「虛假陳述」。在證監會的通報中，除了表態對光大證券立案調查以外，更細的監管措施並未出爐。光大證券在18日傍晚的發佈會上表示，正在配合證監會的調查，並會在此基礎上對投資人的損失依法履行職責和義務。
不過，記者注意到，越來越多的證據表明，光大證券的「烏龍交易」並沒有這麼簡單。234億元，這是光大證券的瞬時下單金額，這也是其淨資本的1.78倍，光大證券哪裡來這麼多錢?
對此，在發佈會上，光大證券董事會秘書梅鍵稱，賬上根本沒有230億元，絕對沒有海外資金，是自有資金，也沒有信用交易，不是賬戶透支。而從光大證券內部流傳出來的說法看，這裡面的「水很深」。
公告未提「虛假陳述」
18日下午，光大證券和證監會先後發佈公告，對「烏龍指」事件予以了說明和通報。
光大證券指出，本次事件產生的主要原因是策略投資部使用的套利策略系統出現了問題。由於訂單生成系統存在缺陷，導致在16日11時05分08秒之後的2秒內，瞬間生成26082筆預期外的市價委託訂單;由於訂單執行系統存在的缺陷，上述預期外的巨量市價委託訂單被直接發送至交易所。
記者注意到，和光大證券給出的說法相同，證監會在初步核查後，給出了如上的說法。然而，光大證券的公告在大篇幅解釋系統問題時，卻迴避了一個重要事件，那就是為什麼光大證券董秘在16日中午要表態稱「不存在烏龍指」?
8月16日中午，光大證券董秘梅鍵在接受媒體採訪時否認了 「暴漲源於光大證券70億元的『烏龍指』交易」，這一表態被媒體廣泛轉載。
然而，澄清沒過多久，事情就發生了180度大轉彎。下午1點，當其他券商股正常開盤，光大證券突然臨時停牌。隨後，光大證券發佈臨時公告稱：「今天上午，光大證券策略投資部門自營業務在使用其獨立的套利系統時出現問題，公司正在進行相關核查和處置工作。」
先是澄清，隨後是發公告「承認」。梅鍵的表態被投資者所質疑，並直指其「虛假陳述」。有分析人士指出，梅鍵的澄清言論誤導了投資者，其「虛假陳述」掩蓋了光大證券「將18.5億元股票轉化為ETF賣出，並賣空7130手股指期貨合約」，涉嫌內幕交易。
公開資料顯示，內幕信息具備三大特質：一是該信息所在集體，內部運作人員所知悉的信息;二是該信息所在集體，尚未對外公開的信息;三是對於信息所在集體或行業具備商業價值的信息。顯然，光大證券賣空期指的交易均符合內幕消息的特質。
在證監會的通報中，證監會決定對光大證券正式立案調查，根據調查結果依法作出嚴肅處理，及時向社會公佈。此外，由於「上海證監局已決定先行採取行政監管措施，暫停相關業務」。有分析人士認為，此舉表明光大證券的股票和期貨賬戶已經被監管部門凍結。
234億是淨資本1.78倍
光大證券能夠動用234億元買股票，它哪來這麼多錢?
在市場最早的消息中，光大證券70億元的「烏龍指」造成了此次事件。然而，讓市場不曾料到的是，真實的資金規模遠遠大於這一數字。
根據證監會的通報，「經初步核查，光大證券自營的策略交易系統包含訂單生成系統和訂單執行系統兩個部分，存在程序調用錯誤、額度控制失效等設計缺陷，並被連鎖觸發，導致生成巨量市價委託訂單，直接發送至上交所，累計申報買入234億元，實際成交72.7億元。」這也就是說，市場看到的成交結果72.7億元，只是真實掛單的31%。
光大證券一口氣使出的234億元申報買入，相當於此前一個交易日(8月15日)滬市單邊成交額(847.4億元)的27.6%，而這一金額和8月15日創業板總成交額的236.3億元十分接近。
翻看光大證券的財報，市場可以進一步認識到，這234億元高得的確離譜。
首先，光大證券2013年一季報顯示，該公司的貨幣資金為250億元。234億元相當於貨幣資金的93.6%。有投資者質疑：光大證券可以不用留存任何開支，全資炒股?
其次，光大證券2012年年報顯示，公司截至2012年底的證券投資賬面值近165億元，234億元瞬間秒殺了這一規模。假設2012年底的證券投資規模保持不變，光大證券可動用的證券投資資金竟高達400億元;
再次，截至2012年底，光大證券的淨資本為131.16億元。234億元是淨資本的1.78倍，是淨資產217.8億元的1.07倍。
值得注意的是，在光大證券2012年報的第97頁特意提到了 「公司風險管理部建立了 『淨資本實時監控系統』，對資產負債率、淨資產負債率、淨資產率、自營權益投資等風險控制指標進行實時監控，嚴格控制資金流動性風險。公司對自營業務規模需經董事會下屬投資決策委員會審核批准，嚴格控制自營業務投資規模。」
而通過自營權益類證券及證券衍生品/淨資本的比值89.35%，光大證券也坦言「這一風控指標趨向負面，出現了超過80%預警線的情況。公司在業務開展中始終密切監控持倉組合市值規模和風控指標變動情況，並時刻確保該指標符合監管標準。」實際上，2012年底自營權益類證券及證券衍生品市值為117.2億元，只不過是234億元下單的一半。
234億元從何而來?
234億元——淨資產的1.78倍，如何能輕易通過內控讓其掛單?如此巨額的資金從何而來?
記者注意到，光大證券的公告和證監會的通報給出的說法，即系統出了問題，這與8月16日當天，光大證券內部流傳出來的說法大相逕庭。
根據當天光大證券內部人員交流時流出截圖可知，一位研究員稱異動源於 「是有人走了我司的自營通道」。隨後，市場分析指出，走了自營通道的有可能是別的部門，比如市場指向的楊劍波團隊。
然而，234億元的巨額資金，是楊劍波能夠調動的嗎?如果不是光大證券內部的問題，是否會有非光大證券的資金，走了光大證券的自營通道?在8月16日收市後，市場還流傳過一個光大證券內部人士的說法，那就是光大證券策略投資部，對其內部台灣團隊開發的投資模型進行測試，由於忽視了測試環境為實盤交易系統，且把擬買入3000萬股誤搞成3000萬手。然而，這一說法並未在光大證券的官方解釋中出現。
對於撲朔迷離 「烏龍事件」，有私募人士大膽預測，要麼234億元資金不是來自光大證券內部，而是有神秘的外部資金借道了光大證券的自營通道;要麼234億元資金確來自光大證券，但這也就表明，光大證券動用了信用交易放大了資金。
顯然，上述兩種情況都是嚴重的違規交易。 | 
