【文匯網訊】央行昨日(1月15日)發佈數據，2014年1月新增人民幣貸款1.32萬億元，社會融資2.58萬億元，大幅超過預期。其中，當月社會融資規模遠超去年12月的1.23萬億元，創單月社會融資規模歷史最高。新增人民幣信貸也創下了近4年來最高水平。
據證券時報網報道，交行金融研究中心認為，1月信貸激增一方面源於年初各行信貸計劃較為充裕，且第一季度多投有利於提高商業利潤，一月信貸投放動力較強;另一方面，2013年年末信貸約束較緊，部分貸款也順延至2014年1月發放。這些因素有利於1月份貸款多投。
去年12月，中國央行調查統計司司長盛松年表示，2013年M2和貸款數據基本達到調控要求，今年將繼續實施穩健的貨幣政策，適時適度預調微調，不會收緊或放鬆貨幣政策。
今年1月，中國銀行業延續著年初貸款迅猛增長的慣例。
在1月17日舉行的2014年人民銀行貨幣信貸工作會議上，中國央行明確指出，1月以來貸款增長較快。金融機構要合理安排貸款投放節奏，防止資產過快擴張。
交行預計，今年全年信貸投放速度將較去年進一步放緩，新增人民幣貸款9.8-10萬億元，餘額年同比增長13.6-13.9%，而信貸配置將更加著眼於支持經濟轉型、產業升級和提高效率。
不過，對於未來的貨幣政策走向，瑞穗證券亞洲公司首席經濟學家沈建光(財苑)則認為，未來只要中國經濟增長尚在目標區間，央行就不會放鬆貨幣政策。
值得注意的是，1月末廣義貨幣(M2)餘額112.35萬億元，同比增13.2%;而1月份人民幣存款減少9402億元。有分析認為，這是央媽用1月信貸數據講了一個天方夜譚的故事。
專家分析稱，存款的減少與理財產品發行和互聯網領域頻頻推出的吸金產品有關，如果存款搬家持續下去，或將在某些時點對銀行流動性造成衝擊。另一方面，流動性壓力源於經濟中旺盛的貨幣需求、龐大的債務存量存續的嗷嗷待哺和新增擴張的需求依舊。
據騰訊財經消息，廣發證券首席經濟學家劉煜輝(財苑)認為，只有當資金需求端受到有效壓制之後，利率中樞趨勢性下移才能發生。而需求端未來狀態的改變主要是看三件事是否允許發生：關廠(地方政府允許一部分殭屍企業、過剩產能企業退出)、下馬(地方政府緩建或砍掉部分項目)和違約(信用系統的剛性兌付被突破)。只有這三件事發生，才意味著減槓桿實質性開始，否則無解。
劉煜輝表示，目前的央行內心或充滿了「糾結」。由於流動性壓力源於經濟的內生性，所以靠中央銀行一家之力是勉為其難的。它只是裱糊匠，哪漏風貼塊紙。六七月曾想試著揭蓋子，最後發現辦不了，情況更糟，所以又蓋上了。但這個壓力並沒有解除並且還在累積長大。
從過去一年多的貨幣政策運行狀態來看，這一屆央行明顯趨於強硬，這或與最高宏觀決策層的支持不無關係。
沈建光也警告稱，當前不斷推高的利率水平已經對實體經濟造成了負面影響，展望未來，伴隨著利率市場化的推進，央行預計利率中樞或有進一步抬升空間。考慮到產能過剩企業、地方融資平台以及房地產企業對資金價格並不敏感，受資金價格上漲的影響較小，預計受到負面衝擊最大的將是中小企業。
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