【文匯網訊】(記者海巖 北京報道)中國央行13日公佈數據顯示，中國7月社會融資規模大幅收縮至2731億元，比去年同期少5357億，環比下降86%，為08年10月以來最低;廣義貨幣 (M2)同比增長13.5%，增速分別比上月末和去年同期低1.2個和1.0個百分點;新增人民幣貸款3852億元，同比少增3145億元，為09年12月以來的新低;而存款的波動幅度則更大，7月人民幣存款減少1.98萬億元，同比多減1.73萬億元。數據甫一發佈便引致A股急跌，中央央行第一時間發文解釋稱，7月社會融資規模及新增貸款大幅下跌，與基數效應、6月份「沖高」較多以及數據本身的季節性波動等有關，7月份主要金融指標仍在合理區間運行，貨幣政策「總量穩定、結構優化」的取向並沒有改變。
中國央行還表示，進入8月上旬後，貸款基本上每天保持著300-500億元的增量，預計未來貨幣信貸和社會融資規模仍會保持平穩增長態勢。
7月新增人民幣貸款從前一月的1.08萬億元驟降至3852億元，中國央行指出，歷史上7月份歷來是「小月」，2004年、2005年7月份貸款還曾出現過淨下降。今年6、7兩月合併來看，平均每月新增貸款仍有7000多億元。
從貸款需求方面看，央行認為，在「三期疊加」、經濟運行面臨一定下行壓力以及房地產市場正在調整的背景下，有效貸款需求沒有過去旺盛，6月份貸款大幅沖高消耗了較多的高質量貸款項目儲備，金融機構需要一些時間來補充。
中國央行還承認新增貸款的減少與存款減少帶來的約束有關。7月份存款季節性下降較多，存貸比有所上升，金融機構相應調整貸款的投放進度。另外，商業銀行不良貸款率已連續11個季度上升，信貸資產質量管控壓力有所加大，金融機構貸款投放，特別是對一些信用風險集中暴露的地區和領域的貸款投放更為謹慎。
至於人民幣存款的大幅減少，中國央行認為，一方面是受「季末沖高、下季初回落」的影響，另一方面，理財、基於互聯網的貨幣市場基金等快速發展，7月份銀行理財等資產管理產品分流存款約1.6萬億元。再加上，近期A股行情回暖，7月中下旬又有近10家公司啟動IPO，也分流了部分一般存款，其中證券公司客戶保證金增加約3000億元。
至於社會融資規模的大幅縮減，央行認為，單看7月份，除人民幣貸款少增外，主要是信託貸款、未貼現銀行承兌匯票等涉及表外融資的項目明顯減少，特別是未貼現銀行承兌匯票波動性較大，7月份下降4160億元。這主要與近期規範相關業務發展、金融機構加強風險控制有關。6、7兩月合併看，每月仍有1.1萬億元。
中國央行認為，7月份銀行體系流動性充裕，貨幣市場運行大體平穩，利率水平處於合理區間，在剔除特殊基數、季節效應等因素後，7月份主要金融指標仍在合理區間運行。
專家解讀：需求不足 8月信貸或再放量
7月內地信貸投放及社會融資超預期大幅下降，究其原因並非季節性回落這麼簡單。市場專家分析認為，這表明實體經濟對貸款需求不旺，而7月信貸收縮可能導致8月信貸和社會融資大幅放量的概率增加。總體看，目前信貸資源充足，下半年料將保持中性甚至比上半年略收緊。
中央財經大學中國銀行研究中心主任郭田勇認為，信貸投放大幅減速主要是需求不足，隨著經濟結構的調整，佔據銀行貸款業務較大比例的房地產、政府投入等在減少，銀行需要尋求新的業務增長點。
而從銀行方面看，郭天勇認為，上半年新增貸款總量龐大達到5.74億元，尤其是6月份大幅沖高至1.08萬億元，在市場得到了較為充足的供應後，出現回落是正常表現。此外，7月份是各大銀行的盤點之際，銀行經過上半年政策放鬆後亦有意收緊口袋，對業務有一定的影響。
招商銀行金融市場部高級分析師劉東亮則指出，在6、7月連續推出調整存貸比、定向降准、PSL等有利於信貸增長的背景下，雖有季節性回落的合理性，但如此巨大的降幅無法完全用季節性規律進行解釋，至少一定程度上表明前期定向刺激的手段效果不明顯，持續時間短，並未發揮預期作用。
劉東亮認為，從總量看，信貸資源是充足的，國有大行和獲得定向降准的股份制銀行，並不存在貸存比天花板，因此繼續全面降准以擴張總量的機率不大，未來央行可能有兩個選擇，一是降息以降低企業資金成本，最快8月份就有可能出現，二是通過窗口指導要求銀行加大信貸投放。
對於下半年信貸投放，郭田勇預期，由於上半年新增貸款總量已經5.74億元了，如果按照這個速度，全年將超過10億元，所以不會去到那麼高的水平，下半年會有所回落。
此外，有分析人士指出，在經濟下行背景下，穩增長需要信貸支持，而7月信貸和社會融資的收縮令下一步貨幣政策處於微妙的關頭，可能令8月信貸投放激增，甚至在未來幾月連續出現前一月「吃肉」、後一月「喝湯」的循環。
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