【文匯網訊】據中國經營報報道，全球央行或將迎來寬鬆潮，既瑞郎風暴之後，歐央行宣佈日前又推出歐版量化寬鬆(QE)。
北京時間1月22日晚消息，歐洲央行宣佈推出歐版量化寬鬆(QE)，每月採購600億歐元資產，持續到2016年9月。從今年3月1日啟動計算，本次QE將持續19個月，總額度為1.14萬億歐元，新增額度9500億歐元。由於歐版QE如期到來，歐洲股市週四收盤大漲1.7%，創七年以來的最高收盤水平。
對歐央行啟動QE，受訪經濟界人士對記者稱，這主要因為歐元區通縮風險不斷加劇以及失業率居高不下的原因。歐央行量寬政策短期會有一定效果，但長期還需加快結構性改革。由於歐洲是我國第一大貿易夥伴，歐QE短期可能會對我國出口增長會造成一定影響。
歐央行啟動QE
雖然歐央行QE將不如美聯儲QE來得猛，但在受訪人士看來，歐央行此次宣佈啟動QE計劃，雖QE的推出市場早有預期，但規模和結構仍優於市場預期。
光大證券有宏觀分析師向記者介紹，自3月份起每月購買600億歐元公共及私營部門債券直至2016年9月，則總計購買1.14萬億歐元(約1.31萬億美元)，規模超出市場預期的上限(5千～1萬億歐元);購債結構上，不僅按各國央行在ECB出資比率分配，歐央行自身承擔購買比例中的20%，即其餘80%的資產購買不承擔風險共擔，這一點優於市場預期。
對於歐央行推出QE的原因，民生銀行首席研究員溫彬接受《中國經營報》記者採訪時表示，「目前，歐元區增長乏力，又面臨通縮之憂，對歐央行來說此時推出量化寬鬆貨幣政策實屬不得已而為之。」數據顯示，歐元區12月CPI同比下降0.2%，為2009年以來首次跌至負值。
對此，歐央行解釋稱，之所以宣佈推出更大規模的資產採購計劃主要基於兩個不利的變化。即首先是通脹的發展趨勢繼續低於歐央行預期，歐元區經濟的疲軟度依然很高，貨幣和信貸趨勢繼續受到抑制。其次，是去年6月和9月所公佈並隨後採取的政策措施已促進金融市場價格改善，但當前的貨幣寬鬆度仍不足以充分化解低通脹持續太長時間的高風險。因此，採取的進一步擴大歐央行資產負債表措施對達成歐央行的價格穩定使命具有必要性。
IMF日前表示支持歐央行決定。IMF總裁拉加德表示，每月購買600億歐元國債的計劃將「大大加強」歐洲央行的寬鬆政策，從而幫助降低歐元區的借貸成本，推高通脹預期，並支持該行穩定價格的任務。
「通過其他領域全面和及時的政策行動來支持寬鬆貨幣政策仍然是必要的，特別是通過結構性改革來促進潛在的增長，並確保對需求管理政策給予廣泛的政治支持。」拉加德補充稱。
而對於歐央行啟動QE的效果，受訪人士稱短期會有一定效果，但長期還需加快改革。「由於影響歐元區經濟增長除了週期性原因外，更多地受制於結構性問題，特別是區域內各經濟體發展水平差異較大，因此量寬政策短期有一定效果，但長期還需要加快結構性改革。」溫彬對記者稱。
上述光大證券分析師分析稱，在歐版QE推出之前，歐元區信貸同比降幅已經較2014年上半年收窄，只是改善幅度較為緩慢，我們相信大規模QE的推出將進一步推動經濟回升趨勢。若歐元區經濟回升動力增強，將成為除美國以外全球經濟增長的又一推動力。
同時，該分析師還表示，由於歐版QE在規模和結構上超預期，因此，我們認為歐元仍有下行空間，短期利好大宗商品和風險資產，長期來看，歐央行QE將不如美聯儲QE威猛，其對更寬泛資產價格上漲的推動力是弱於美聯儲QE。
記者注意到，黃金就出現上漲。紐約黃金期貨價格週四收盤上漲0.5%，報每盎司1300.70美元，突破1300美元的關鍵阻力位。有分析稱，這主要由於歐洲央行宣佈推出一項大規模的經濟刺激計劃。
我國出口增長短期承壓
歐版QE對中國經濟也帶來一定影響。受訪人士稱，歐版QE對中國的影響主要表現在外貿領域，將對我國出口增長短期帶來一定負面的影響。
「歐元兌美元貶值會導致人民幣兌歐元匯率被動升值，而歐洲又是我國第一大貿易夥伴。自去年以來，人民幣兌歐元已累計升值18%左右，這對我國出口造成不利的影響，也使外需對經濟增長的貢獻帶來不確定性。」溫彬對記者分析稱。
上述光大證券分析師表示，短期來看，由於QE規模遠超預期，歐元仍有下行空間，從而助推美元指數進一步上行。由於人民幣匯率與美元掛鉤，美元走強會帶動人民幣有效匯率進一步走高，損及出口。
不過，該分析師同時表示，「中長期來看，歐元區經濟回暖有利於從需求端拉動中國出口。」
從外部看，除了美聯儲存在加息預期外，丹麥、加拿大央行相繼降息，歐洲央行又推出QE，全球主要經濟體央行「放水」趨勢明顯。
對於外圍流動性的寬鬆，受訪人士稱，這有利A股風險偏好改善。部分資金可能選擇流入國內，但考慮到國內經濟基本面的不確定性以及美元的上行趨勢，資金流入可能有限。
而對於歐QE對我國貨幣政策的影響，溫彬表示，從內部看，我國貨幣當局去年新增外匯占款6411億元，不足2013年的四分之一，僅去年1月份新增外匯占款4945億元，佔全年新增額的77%，並且去年12月還出現了1289億元的負增長，基礎貨幣投放壓力顯著。
「我國貨幣政策要保持靈活性，特別是加強利率和匯率政策的協調。」溫彬建議。 | 
