【文匯網訊】(記者 馬琳 青島報道)中國央行行長助理殷勇4日在2016青島·中國財富論壇上表示，穩健的貨幣政策是對當前我國貨幣政策形態的一個準確描述，相對於世界主要經濟體，中國貨幣政策的迴旋空間比較大。
在全球金融危機後，世界上中央銀行的貨幣政策從傳統政策工具越來越向非傳統工具轉移，最開始實行所謂的零利率政策，後面又進一步實行了擴展資產負債表的量化寬鬆政策，甚至一些主要的中央銀行採取了負利率政策。現在，一個更新的貨幣政策概念「直升機撒錢」被提出來，聽起來是一個更不常規的工具，但是未來可能會以某一種或者多種形式的貨幣政策體現。
「這樣一些貨幣政策變化，主要是應對金融危機的挑戰，應對經濟復甦乏力的事實，也應對通縮緊縮壓力比較大的局面。」殷勇說。
殷勇指出，相比而言，中國經濟目前還處在一個中高速的增長水平。同時，中國的通貨膨脹水平，目前尚處在央行確定的3%通脹目標上下浮動。傳統的貨幣政策工具，包括利率工具、準備金率都還有正常調節的空間，因此中國央行沒有進行量化寬鬆，也就是說，目前中國的貨幣政策迴旋空間還是比較大的。
那麼，當前中國的貨幣政策處於何種狀態?有一種觀點認為，中國的貨幣政策實際上是偏緊的。觀察的角度是看中國央行的資產負債表。中國央行的資產負債表增速已經連續下滑，從2015年下半年起出現了收縮，目前大概按年比3%—5%左右的速率在縮減。從這點看，與全球絕大多數的中央銀行尤其是主要經濟體的中央銀行的擴張資產負債表形成了鮮明對比。
還有一種觀點認為，中國的貨幣政策是偏寬鬆的。觀察的角度是基礎貨幣和M2的增速。中國的M2增速近年來一直保持在13%左右，但同期中國的實際GDP和名義GDP增速卻都出現了比較大程度的下滑，因此基礎貨幣與GDP增速之間的差距在擴大。也就是說，在經濟增速放緩的情況下，中國的貨幣投放還保持了一個穩定的速度，因此有觀點就認為中國的貨幣政策是偏寬鬆的。
還有第三種觀點認為，中國的貨幣政策是比較適中的，觀察的角度是實際利率。目前，不管是7天回購利率，還是國債利率，中國的實際利率水平都處在過去十幾年間的平均水平，處於一個比較中性的水平。
殷勇則強調，面對全球經濟金融形勢不確定的情況，在經濟進入新常態的過程中，中國面臨很多的不確定性，包括資本流動、經濟增長速度、經濟結構調整等情況的變化，因此，中國央行的貨幣政策要統籌協調好這些不同的方面，而不能只是看其中的某一個指標或者某一個角度。因此，穩健性是中國央行追求的貨幣政策目標，實際上也是對目前中國央行貨幣政策形態的一個準確描述。
殷勇還指出，包括中國在內的全球主要經濟體的貨幣政策目前還面臨五個挑戰。一是在潛在增長率的下降;二是債務可持續性壓力不斷加大;三是在經濟轉型的過程當中，如何做好貨幣政策的數量目標和價格目標之間的權衡;四是如何做好宏觀政策和微觀調整之間的平衡;五是對貨幣政策、財政政策、金融監管等各種政策的協調要求。在新經濟環境下，全球都面臨更高的挑戰。
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