【文匯網訊】(記者倪巍晨上海報道)中誠信國際信用評級公司昨日發佈的宏觀經濟研報指出，上半年中國經濟初現企穩跡象，GDP同比6.7%的增速亦優於預期，儘管工業企業利潤增速「由負轉正」、居民消費價格溫和上行、工業領域通縮持續收窄，且供給側改革的推進使經濟結構持續優化，但中國經濟運行中的結構性矛盾依然突出，「下半年應關注宏觀經濟運行中的六大風險」。
中誠信國際分析師袁海霞表示，上半年中國樓市交投的回暖，帶動了房地產投資、新開工面積等指標的改善，但在房地產供求結構性失衡，庫存水平尤其是三、四線城市庫存依然較高，及人口結構變化等背景下，房地產行業仍處去庫存與分化發展的調整週期，鑒於此，應警惕在週期性力量及政策作用下，房地產行業從上半年的「火爆」，或再次進入短期調整期的風險。
報告指出，當前製造業基本面尚未明顯改善，且企業盈利改善尚無實質性需求改善推進，須警惕未來仍重回惡化的可能。袁海霞認為，上半年工業領域指標的改善，並非因為需求有所恢復，工業領域存在的產能過剩、債務問題等仍將在下半年考驗中國經濟。
袁海霞說，上半年民間投資的下滑與現時實體經濟投資回報率不斷降低，民企投資門檻相對過高，企業稅負負擔和融資難尚未明顯改善，及資本外流等因素均有關聯。綜合上述因素，下半年民間投資增長或持續下滑，且改善概率較小，企業持幣待投資的「流動性陷阱」或將持續。
報告還指出，下半年中國經濟可能面臨的第四大風險是，非金融企業去槓桿加速，推動過剩行業信用風險加劇釋放，並傳導至金融體系風險不斷累積。此外，人民幣匯率短期波動，及雙向波動加劇，對國內金融市場衝擊影響將加強的風險同樣不容小覷。袁海霞補充說，人民幣匯率短期波動和雙向波動加強，將增大中國金融市場波動，及貨幣政策調控難度，並可能使貨幣市場利率上升，從而引發債市風險，同時還可能使企業海外負債成本增加，並造成部分企業出現短期償債風險。
報告認為，基建投資仍是下半年穩增長的主力，但整體資金來源仍面臨一定的不確定性，「固定資產投資，尤其基礎設施投資，在下半年極大可能仍會面臨資金來源約束」。
責任編輯：蘇萊