【文匯網訊】(記者海巖 北京報道)為緩解市場流動性緊張，中國央行再度創新貨幣政策操作工具，通過「臨時流動性便利」操作為在現金投放中占比高的幾家大型商業銀行提供了臨時流動性支持，操作期限28天。市場人士分析，與直接下調準備金相比，此舉商業銀行獲得的資金是有成本和期限的，且不會像市場傳遞過於寬鬆的政策信號，與28日逆回購更相似，但不需要質押債券，釋放流動性效果更佳。市場預計，此次「臨時流動性便利」操作釋放資金6000-7000億元人民幣左右，春節前流動性無憂，但節後資金回籠壓力大。
20日下午，有媒體報道稱，五大行獲准階段性降准1個百分點，以應對春節期間流動性緊張。隨後中國央行通過官方微博發佈稱，為保障春節前現金投放的集中性需求，促進銀行體系流動性和貨幣市場平穩運行，人民銀行通過「臨時流動性便利」操作為在現金投放中占比高的幾家大型商業銀行提供了臨時流動性支持，操作期限28天，資金成本與同期限公開市場操作利率大致相同。這一操作可通過市場機制更有效地實現流動性的傳導。目前28天逆回購中標利率為2.55%，「臨時流動性便利」操作也將與之持平。
這是央行首次祭出「臨時流動性便利」工具提供流動性，但對於這一工具的定義並未給出解釋。此前央行相繼推出中期借貸便利(MLF)、抵押補充貸款(PSL)等貨幣政策工作，公開市場操作也日益常態化。
據梳理，2016年央行通過逆回購向市場投放的流動性共計24.85萬億，是2015年的6.66倍;2016年央行通過MLF向市場投放的流動性共計5.52萬億，是2015年2.41倍。2016年末PSL餘額增長1倍至2.05萬億。最近一周央行公開市場累計淨投放更達到11300億元人民幣，創史上最大單周投放量，但市場流動性緊張局面並未因此緩解，市場利率Shibor連日上漲。
市場人士分析，「臨時流動性便利」操作與28天期逆回購比較接近，但不需銀行質押債券。而MLF和逆回購滾動操作釋放流動性的一個較大障礙即需要銀行質押大量債券，有觀點認為降准才是破解這一結構性問題的流動性投放手段，但又擔心釋放過於寬鬆信號及對人民幣匯率造成壓力，「臨時流動性便利」則一定程度的解決了上述問題。
中信證券固定收益部首席分析師明明預計，春節後至2月底，若考慮到此次操作，總計將有23000多億元流動性到期，資金回籠壓力較大。
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