【文匯網訊】 人行昨日公布同意啟動債券通，連接兩地債券市場，但正式開通日期未定，而債券通初期會先北後南，即「北向通」先行啟動，本港及其他國家與地區的境外投資者通過互聯互通機制，可投資於內地銀行間債券市場，並且適時研究開通「南向通」，境內投資者也可投資本港債市，這意味內地與本港市場互聯互通步入新里程，從股市進一步擴展至債券市場。
債券通為兩地互利共贏的舉措。一方面體現中央支持本港發展，有利鞏固與提升國際金融中心地位；另一方面推動內地資本市場對外有序開放，以及加快人民幣國際化步伐。事實上，隨着「一帶一路」建設不斷深化，形成大量項目融資需求，將進一步推動人民幣債市發展，債券通開通可引入國際市場活水流向內地，不但有利內地債市與國際市場接軌，還可助力「一帶一路」建設，債券通的重要意義顯而易見。
截至今年三月底，內地債券市場規模達到六十五萬九千億人民幣，全球排行第三，亞洲排行第二，但境外投資者持有人民幣債券比重不足百分之二，未來增長空間很大。由此可見債券通潛力巨大，日後涉及跨境資金流動金額可能比滬港通、深港通等股市互聯互通更大。
人行開綠燈之後，預期債券通啟動已如箭在弦。今次先行開通北向債券通，且不設投資額度限制，相信與下列因由有關。
（一）兩地市場互聯互通運作良好。滬港通與深港通開通至今平穩有序，而市場對機制已經熟習，即使債券通不設投資限制，預期風險仍然可控。
（二）國際市場對人民幣資產配置需求殷切，因而債券通先北後南。去年人民幣「入籃」，躋身成為國際儲備貨幣，加上今年首季中國經濟表現優於預期，反映結構轉型、產業升級取得成效，國際市場對人民幣信心不斷提升，率先啟動北向的債券通，顯然是要配合市場對人民幣資產配置形成較大需求。
（三）跨境資金流動趨向均衡。儘管今年國際政經形勢錯綜複雜，但人民幣匯價基本上保持平穩，今年人民幣兌美元匯價不跌反升，扭轉了近年跌勢，投資者對人民幣貶值預期降溫，啟動債券通時機已到，尤其是初期開通北向債券通，有助內地國際收支平衡。
（四）加快「一帶一路」建設步伐。國家主席習近平在剛剛閉幕的「一帶一路」國際合作高峰論壇上推出多項措施，包括增資絲路基金以及鼓勵金融機構開展人民幣海外基金業務，可見「一帶一路」建設需要金融方面給予更大支持力度，債券通啟動有如及時雨。
兩地債市將迎來新時代，估計將有千億元計資金透過債券通流入內地市場，而本港債市稍後也會受惠北水流入而壯大，目前當務之急是建立一個更具透明度的債券交易平台。
責任編輯：張斐