【文匯網訊】 (記者 倪巍晨)美聯儲周四凌晨發佈的9月貨幣政策聲明顯示，美國將從今年10月開始縮減4.5萬億美元資產負債表，這是美聯儲9年來首次啟動「縮表」;此外，美聯儲多數官員預計，年內尚有1次升息操作，這預示今年四季度特別是12月，美聯儲或仍升息。分析稱，美聯儲是次聲明偏「鷹派」，儘管「縮表」計劃如期落地，但未來尚存不確定性，鑒於聲明內容將令美元短期內獲得提振，預計未來人民幣匯率將呈現「雙向波動」之勢。
交銀金研中心高級研究員劉健指出，美聯儲將今年美國經濟增速預期調升0.2個百分點，至2.4%，並表示「通脹下滑與暫時性因素有關」，並將明後兩年失業率預期從此前的4.2%，調降至4.1%，這表明美聯儲方面對美國經濟和通脹均持樂觀態度。另一方面，美聯儲方面重申年內還有1次升息的判斷，且預期2018至2020年將分別升息3次、2次和1次。他說，美聯儲聲明發佈後，市場對今年12月升息概率的預期從，此前的53%左右，上行至78%，總體看，美聯儲是次聲明內容總體偏「鷹派」。
招行總行資產管理部高級分析師劉東亮留意到，儘管「點陣圖」顯示2018年美聯儲仍可能升息3次，但長期利率目標水平預測卻均有所收窄，表明未來美聯儲升息速度或將放緩。事實上，耶倫也表態，未來出現經濟回落等問題時將優先考慮停止升息，但「縮表」進程不會輕易改變，可見美聯儲「縮表」的堅定態度猶在升息之上。
美「縮表」週期或超十年
恆生銀行經濟研究部主管兼首席經濟師薛俊升在回復本報的郵件中強調，美聯儲議息會議聲明及其對美國經濟的預測，反應聯儲局對美國短期經濟前景仍有信心。雖然美聯儲下月開始「縮表」，但因其今年6月已發佈「縮表」詳細計劃表，且刻意放緩「縮表」步伐，預計「縮表」對金融市場整體影響微。
劉健提醒說，美聯儲資產負債表中有2.5萬億美元國債，占比55%，此外有約1.8萬億美元MBS，占比39%，因此後者或為主要「縮表」對象，但美方或通過停止到期再投資方式被動收縮，「儘管『縮表』計劃已確定，但2018年2月耶倫或將卸任，繼任者能否繼續執行縮表仍存不確定性」。
劉東亮指出，6月美聯儲會議計劃初始每月縮減60億美元國債及40億美元MBS，每季度調增額度，直至每月縮減300億美元國債和200億美元MBS，預計美國「縮表」週期或超10年。他並判斷，隨著美聯儲「縮表」、「升息」的推進，美元匯率定價將逐步回歸利率驅動，美元指數有望「由弱轉強」。
人幣中間價降近200點
需指出的是，本月8日中國央行宣佈，9月11日開始將「外匯風險準備金率」從此前的20%，調整至零。市場人士相信，此舉釋放了央行不願人民幣升幅過快的信號，既可避免官方直接干預，又能有效削弱人民幣近階段大的猛漲勢頭。
記者留意到，央行取消外匯風險準備金後，人民幣漲幅隨即收窄，並很快開啟回落之勢。本週四，人民幣兌美元匯率中間價報6.5867，較上一交易日調降197個基點。
至於對美聯儲聲明對人民幣的影響，薛俊升說，美聯儲維持年內升息3次預期不變，引發隔夜美元兌其他主要貨幣均有上漲，就人民幣而言「我們相信，年末前，人民幣在岸價格將在6.6至6.7範圍內徘徊」。
劉健認為，目前尚無證據顯示美元已進入新一輪貶值週期，美聯儲「鷹派」言論將對美元構成提振，而特朗普稅改有望獲得進展亦可能提振美元，加之美歐經濟和政策邊際分化趨於收斂，歐元對美元的壓制或有所減弱。他預計，美元短期反彈將對人民幣匯率構成壓力，鑒於中美利差或現收窄，而中國宏觀經濟數據短期亦現回調，預計未來人民幣兌美元匯率或現「雙邊波動」之勢。
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