【文匯網訊】6月4日下午消息國際指數公司明晟MSCI將於明日清晨5時，公佈是否將A股納入其新興市場指數的結果。
據鳳凰網報道，MSCI公司臨時通知取消原定於明日上午11在香港舉行的新聞發佈會，改提前到7時召開電話會議。
國際指數公司明晟MSCI將於明日清晨5時，公佈是否將A股納入其新興市場指數的結果。
業界普遍預期A股本次被納入機會並不高，大摩上周也曾表示，MSCI可能不會在6月公佈納入A股，但應不會超過12個月公佈。
雖然此前富時(FTSE)指數已宣佈啟動納入A股的計劃，但香港業界並不看好A股明日就被納入MSCI。MSCI更宣佈取消明日上午原定在香港舉行的新聞發佈會，改為在明晨5時在網上公佈檢討結果後，7時舉行電話會議，由MSCI全球主管Remy Briand與亞洲研究總監、董事總經理謝征儐主持。
摩根大通亞洲股票資本市場部主管孫台維則認為，中國A股納入MSCI指數雖然只是時間問題，但國外投資者仍需時間對A股進行觀察，因此即便宣佈短期內也難以吸引大量境外資金。
不過，業界人士大多相信MSCI納入A股的時機尚未完全到來。據悉，多家大型基金公司在咨詢中表明反對MSCI在今年6月納入A股，理由是A股尚未充分對外開放，例如匯兌、徵稅、托管等細節仍不夠清晰，一旦MSCI納入A股，這些公司追蹤新興市場指數的基金便被迫要買入，或會帶來額外成本，部分基金堅持要內地市場更充分開放後才歡迎A股加入MSCI。
香港經濟學者、盤古智庫學術委員梁海明表示，從國際市場上看，很多原本看淡A股的國際機構，態度慢慢改變，轉為持較為支持的態度，但較支持和完全支持這需要一個過程和時間，明年納入MSCI的可能性更大。而且，今年A股納入MSCI的條件是否真的成熟，中國相關機構的政策能否完全配合和監管，這也值得商榷，等明年時機更成熟的時候再納入MSCI，可能是更好的選擇。
MSCI新興市場指數到底是啥?
民生證券研報資料顯示，MSCI指數(摩根士丹利國際資本指數)是全球影響力最大的股票指數，沒有之一。MSCI不僅擁有最為完整和廣泛的指數體系，而且在編製方法上也有不可比擬的優勢。
優勢之一：可比性強，由同種編制方法處理指數可以避免各種指數不可比問題。
優勢之二：可投資性的編制理念使MSCI指數具有很強的操作性。以市場指數為例，編製標準一方面要求反映絕大部分市場，另一方面要求交易量最小。這個特點使得MSCI指數尤其為ETF所青睞。
優勢之三：指數結構優良。MSCI指數中，母指數為各子指數的合集。這就使得MSCI指數「模塊化」。
正因如此，目前絕大多數全球性基金都將其作為跟蹤標準，特別是被動型指數基金。全球追蹤MSCI指數的基金公司近6000家，資金總額高達7萬億美元，其中追蹤MSCI指數的ETF產品多達700支。MSCI指數的每一次調整，都會成為全球被動投資者資產重配的風向標。
目前MSCI指數體系中，與中國相關的主要有MSCI中國指數、中國A股、金龍以及海外指數等。其中MSCI中國A股只是一個單獨的境內指數，並未納入新興市場指數的範疇，其餘三類指數皆不包括A股。也就是說，在國際投資者可投資的範圍內並不包括A股。
北京時間周三(6月10日)凌晨，作為全球領先的投資決策支持工具提供商，MSCI明晟將在其官方網站公佈是否將中國A股納入其新興市場指數的決定。該指數是衡量發達地區之外股市表現且追蹤人數最多的基準指數。如果納入A股，這個歷史性創舉有望令數十億美元計的資金流入A股市場。《每日經濟新聞》記者注意到，最近一段時間以來，A股及其他亞洲股市的快速上漲令指數商不得不更加謹慎，一方面，A股市值已經大到令全球投資者無法忽視，拒絕A股加入可能是一個錯誤賭注;另一方面，股指持續上漲，又令追蹤新興市場指數的投資者面臨持股過度集中於一個地區的風險。
機會：數十億美元有望陸續湧入
在明晟全球指數(MSCIAlCountriesWorldIndex)中，中國所佔權重僅為2.7%，但中國經濟則佔到了全球生產總值的15%。
目前，明晟新興市場指數給中國的權重為25.7%，主要是以在中國香港上市的中資股。在這個涵蓋23個國家和地區、全球約有1.7萬億美元資金與其掛鉤的基準指數中，多半都是在香港上市的內地公司，以及中國台灣(13%)公司，還包括來自韓國(15%)的上市公司。如果A股也被納入，則跟蹤該基準的數十億美元資金將湧入內地股市。
市場普遍預計，若A股被納入明晟指數，將進一步推升今年A股創下的令全世界矚目的漲勢。據匯豐此前估計，一旦國際投資者可完全投資A股，A股最終在MSCI明晟新興市場指數中所佔的比重將達23%，而對於富時新興市場指數，A股最終所佔的比重可能達27%。
截至昨日收盤，《每日經濟新聞》記者統計發現，上證綜合指數[-0.90%][-0.90%]今年以來漲幅達58.65%，深證綜合指數則飆升了111.94%，兩者總市值在全球範圍內僅次於美股市值。
此前，倫敦證券交易所(LondonStockExchangeGroupPLC)旗下的指數公司富時集團(FTSE)已經推出追蹤新興市場的過渡性指數，A股將被納入該指數。而全球最大的ETF管理公司美國先鋒集團(VanguardGroup)，宣佈將A股納入其新興市場ETF中，最快於今年第三或第四季度生效。
鑒於A股市值大幅上升，滬港通以及最近富時集團納入A股，密切追蹤中國股市的外資機構紛紛表示，即使不是現在，MSCI明晟最終納入A股的可能性仍然非常高。
第一上海[0.00%][0.00%]首席策略師葉尚志昨日在接受《每日經濟新聞》記者採訪時表示，在過去一個月，市場對於A股被納入MSCI已有熱烈討論，市場的總體預期亦已有所調整，普遍估計納入的可能性會相對低一些。「如果這次A股未能納入MSCI指數，市場可能會有點失望，但是在A股持續開放的趨勢下，最終被納入是大概率事件。」
此前MSCI明晟一高管已經表示，將彈性處理A股納入其指數的時間表，不局限於年度檢視的時間安排，換句話說，該基準指數有可能納入A股，但不一定是在北京時間週三公佈。結果仍然存在不確定性。
無論MSCI明晟是在本周或是未來幾個月納入A股，此舉都可能影響巨大，尤其對於藍籌股而言。
不利：失衡風險+估值較高
顯然，A股被納入MSCI明晟的新興市場指數，將進一步提升亞洲在這一基準指數中的支配地位，但同時，此舉也可能將讓投資者暴露在一個失衡的風險下。
據彭博資訊，過去五年，亞洲股市跑贏巴西、俄羅斯等市場，令亞洲股在MSCI明晟新興市場指數中的權重上升到至少1995年來的最高水平(69%)。儘管納入A股能夠更好地反映新興市場股市的格局，但那些追蹤這個新興市場指數的投資者將面臨持股過於集中於一個地區的風險。
「投資多元化不足的情況會變得愈發嚴重，」施羅德投資管理公司新興市場股票業務主管艾倫·康韋稱，「新興市場的一個好處是可以接觸很多國家的股票，讓投資者可以分散投資並控制好風險。股票越集中，好處就越小。」
據MSCI明晟指數，亞洲股指今年已上漲6.9%，而拉美股指下跌9%，歐洲、中東和非洲的新興市場股指下滑1.4%。2011年末以來，亞洲股指已累計上漲31%，超過同期新興市場股市平均7.2%的漲幅。
另一大風險是海外投資者如果選擇此時進入，目前的點位是否合適?
自營報價商CMCMarkets駐新加坡市場分析師NicholasTeo稱，中國正在進行市場化改革，逐步清除海外投資者便利進入國內市場的種種障礙;但另一方面，海外投資者可能會在市場最為震盪的一個階段入市。
目前，數十億美元的被動型指數基金追蹤這些基準股指，但主動型基金經理管理的資金規模遠大於此，能否跑贏指數是衡量他們表現的標準。如果A股被納入MSCI明晟指數且A股繼續上漲，那麼這些基金經理中許多人都有可能面臨其投資業績更加不如MSCI明晟指數表現的局面，這將迫使他們承受巨大壓力逢高買入。
匯豐就表示，完全被納入MSCI和富時新興市場指數可能帶來近500億美元的被動型投資流，主動型投資者的反應則可能將投資流推高到至多3300億美元。
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