【文匯網訊】(記者 章蘿蘭 上海報道)高盛私人財富管理中國區副主席哈繼銘周末在「首屆復旦首席經濟學家論壇」上表示，雖然上半年內地樓市銷售有所升溫，但未來房地產投資不太可能增速。談及股市時，他直言，A股不可能振奮成慢牛，要麼是死牛，要麼是瘋牛，被提振時是瘋牛，瘋不動了則是死牛，但股市下行不會對實體經濟造成重創。至於匯率，他認為人民幣短期匯率雖然已經趨穩，但中長期看很有可能持續貶值。
今年是復旦大學經濟學院恢復建院三十周年，以此為契機召開了「首屆復旦首席經濟學家論壇」。復旦大學經濟學院國際咨詢委員會亦正式成立，由著名經濟學家吳敬璉等擔任名譽主席，國際貨幣基金組織(IMF)副總裁朱民擔任主席。
哈繼銘在作論壇主旨發言時論及樓市，他指儘管上半年內地房地產銷售有所上升，但是庫存量依然很大，在建面積是銷售面積的5倍，上半年只是消化了庫存，開發商沒有底氣進一步追加開發投資的力度。
至於股市，他更直言不會存在慢牛，要麼是死牛，要麼是瘋牛，被提振時是瘋牛，瘋不動了則是死牛，此外雖然目前股市已經大幅下行，但市盈率依然比較高，例如內地創業板市盈率從155倍降到65倍，而發達國家股市的市盈率基本上都在15到20倍。
在哈繼銘看來，無需過分高估股市的作用，如內地股市融資能力有限，2014年至今，從股市上獲得的資金加起來差不多就1萬億，但是救市花掉的錢就不止1萬億，且內地股市融資只佔總融資的4.8%，銀行貸款一個月就可以超過1萬億，股市20多個月也就1萬億。他還提到，股市下行對實體經濟影響不大，從內地居民的財富結構來看，26%是銀行存款，股市中直接和間接加起來也就14%，於美國的40%相去甚遠。
提到人民幣匯率，他表示，從目前的情況來看，由於中國政府採取了一系列的措施，人民幣短期匯率趨穩，但是中長期來看，人民幣很有可能繼續貶值，因為長期來看，一個國家的匯率可能不是以政府的意志為轉移，而是以市場規律來決定的。
哈繼銘分析，人民幣購買力目前在逐漸下降，內地很多東西比國外貴很多，「我們在這裡做了一個麥當勞巨無霸指數，中國巨無霸指數高於全球平均水平，說明中國從購買力角度來看，人民幣不具備長期升值的基礎。」另外，中國這幾年單位勞動力成本大幅度上升，20年前很多國家都是中國的幾倍，現在中國是那些國家的15倍，所以長此以往，中國的外貿順差是要減少的，甚至於會變成逆差，屆時人民幣可能就會面臨貶值的壓力。
他預計，待今年人民幣是否被納入SDR塵埃落定，中國會進一步放鬆貨幣政策，包括降息降准，匯率則更多交給市場，屆時匯率也會有貶值的壓力，而通過放鬆貨幣政策產生的貨幣貶值，優於人為對貨幣進行瞬間貶值，瞬間貶值是本末倒置，「其他國家匯率貶值時，資產價格上升，而中國資產價格下降，因為產生了更大的貶值預期，使得人民銀行不得不收緊人民幣，市場流動性下降，抑制了資產價格。」他認為，正確的做法應當是降息降准，放鬆貨幣政策，最後讓人民幣貶值，且中國有必要降息，目前來看中國許多產業的債務率很高，而且面臨通縮，付本還息的壓力很大，所以貶值是有益的。
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