高挺(左一)相信，在宏觀經濟增速放緩、貨幣條件寬鬆，及利率下行背景下，股息率高的個股將更具吸引力。【文匯網訊】（記者 倪巍晨 上海報道）瑞銀證券周四在滬發佈報告稱，今年以來A股市場的表現已印證，在宏觀經濟增速放緩、貨幣條件寬鬆，及利率下行背景下，股息率高的個股具有較強吸引力。瑞銀證券中國首席策略分析師高挺表示，鑒於國內貨幣信貸政策回歸常態，年內中國央行降息的概率不大，但仍可能通過降准等確保流動性的充裕，並低於潛在的資本外流衝擊，預計下半年整體無風險利率水平將續低位，鑒於此，股息率高於3%的高股息率主題仍有吸引力。
過去半年時間，瑞銀在年度展望報告中列舉的12只覆蓋高股息率個股，平均漲幅達13%，同期滬深300卻下滑1%。此外，瑞銀甄選了所有A股上市公司中過去3年股息率持續超3%以上的個股，結果發現，上述個股今年上半年平均漲幅達6%，同樣跑贏了大盤。
高挺坦言，2011至2013年，及2014年上半年，市場處於震盪或下跌行情，當時高股息率組合表現似乎並不非常出色。他舉例說，2012年，那些在2010和2011年股息率高於3%的個股中，跑贏滬深300的比例僅34%，而全部個股中跑贏滬深300的比例為33%，同期，高股息率個股平均漲跌幅2.9%，而全部個股平均漲跌幅為3.1%。
「無風險利率下行是年內高股息率主題表現搶眼的主因。」高挺說，年初至今10年期國債收益率仍續低位，近期又再度跌破2.8%，接近歷史最低水平，同期銀行理財、信託產品等預期收益率亦持續走低，因此有穩定分紅政策，且股息收益率高的個股料將獲得更多投資者青睞。
瑞銀證券研報稱，持續高分紅個股多集中於公用事業、交運、食品飲料、汽車、房地產、家電等行業，上述行業內的上市公司多擁有平穩的盈利，及穩定的分紅政策。至於下半年A股行情，高挺相信，下半年A股將續震盪市，建議關注家電、食品飲料、醫藥生物等行業的投資機會。
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