【文匯網訊】(香港文匯網記者 倪巍晨 上海報道)在連續絞殺在、離岸人民幣空頭後，中國央行再度釋放明顯的匯率維穩信號。周五人民幣兌美元匯率中間價報6.8668，較上一交易日大升639個基點，錄2005年來最大升幅。分析稱，從近期央行不斷向民眾解釋匯兌政策變化，及人民幣匯率實際走勢看，決策層不會容忍人民幣大幅貶值預期的持續強化，預計未來將繼續通過預期管理，保持人民幣匯率的基本穩定。
三重因素推動了中間價的升值。蘇寧金研院研究員石大龍分析，去年12月以來，離岸人民幣市場流動性出現一定程度的緊張，元旦後資金面緊張狀況更為嚴峻，並致離岸人民幣市場利率大幅攀升，「高企的離岸市場利率，令人民幣空頭成本大幅走高，並促使空頭平倉，進而促進了人民幣的大漲」。其次，近期市場處於特朗普上台前的觀望期，美元指數高位回落，這無形中降低了人民幣的貶值壓力，本週四美元指數已連續2個交易日回調，最大降幅達2個百分點。最後，近期中國重申並加強了資本流動的監管，有關政策內容的出台，對人民幣匯市形成一定衝擊，進而導致人民幣兌美元匯率出現上揚。
交銀金研中心高級研究員劉健表示，週四隔夜美元指數的大幅回調，對周五中間價有較大影響，「美元指數推動中間價上漲約0.4%左右，這也是中間價大漲的重要因素」;與此同時，近期政策層在加大對大額可疑交易審查的同時，強化了個人購匯用途的審查，並加大了違規行為的處理力度。此外，近幾日離岸人民幣價格走勢對在岸人民幣價格起到了預期引導作用。
記者留意到，去年末，中國央行為應對資本大幅外流壓力，發佈了《金融機構大額交易和可疑交易報告管理辦法》，國家外管局亦在「就改進個人外匯信息申報管理答記者問」中強調「個人購匯不得用於海外購房及投資等未開放的資本項下交易」。受訪專家認為，上述政策的核心是強化資本流動監管，藉此穩定人民幣匯率。
央行有能力維持匯市穩定
來自Wind的數據顯示，本周隔夜離岸人民幣同業拆借利率(CNH HIBOR)連續四個交易日大幅上漲，漲幅分別為17.76%、16.95%、38.34%和61.33%，而去年11月和12月CNH HIBOR平均水平僅2.1%和7.8%。
需指出的是，進入2017年後，人民幣一改去年末的頹勢，連續2個交易日暴漲。本週五，在岸人民幣錄11個月來最大單日漲幅，離岸人民幣一度升穿6.8關口，且過去2天累計漲幅達2.5%，錄2010年有數據統計以來最大升幅。與此同時，在岸、離岸人民幣空頭亦遭雙殺。
狙擊在岸、離岸人民幣空頭，可起到分化市場預期的作用。劉健解釋，中央經濟工作會議已明確，要在增強匯率彈性的同時，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。他續稱，分化市場對人民幣匯率的預期，可避免人民幣單邊貶值預期的形成，這亦是擴大匯率彈性的重要舉措，「在新一年購匯額度生效背景下，對市場預期進行引導，一定程度可減輕外匯供求缺口，促進外匯供求的均衡」。
石大龍認為，目前正處年初換匯額度重啟窗口期，人民幣匯率本周最後2個交易日的連續大漲，預示中國央行控制資本流出的實際行動正在加強，這將向市場釋放「中國央行有能力保持外匯市場穩定」的信號。
今年人幣波幅料明顯增大
展望未來，劉健提醒說，儘管市場對今年美聯儲升息有較強預期，但去年12月升息後，短期美國貨幣政策有望維持穩定;鑒於近期美元指數的下跌，及中國短期經濟數據的改善，不排除人民幣匯率階段性走強的可能，預計未來人民幣匯率彈性將繼續擴大，匯率波幅亦會明顯增大。
石大龍認為，當前美元總體依然強勢，特別是未來美聯儲升息預期，將繼續推動美元處於強勢週期，從而引致人民幣出現被動貶值壓力;另一方面，中國繼續加強外匯監管，有助於穩定人民幣匯率，且監管層未來或進一步加強資本流動監管，以穩定人民幣匯率，綜合上述因素判斷，短期內人民幣或延續雙向波動格局。
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