【文匯網訊】 中國人民銀行行長周小川近日接受《財經》雜誌訪問表示，對外開放、匯率制度改革、減少外匯管制「三駕馬車」要整體推進，不管各自速度如何，整個大方向是要往前的。招商證券宏觀研究主管謝亞軒認為，除了繼續開放以前佔主要地位的對實體經濟的投資，中國還將逐漸放開對金融的投資：包括股票、基金等證券產品、金融衍生品、債券等。」/香港大公文匯傳媒集團記者毛麗娟
周小川表示，研究對外開放、匯率制度改革、減少外匯管制方面的問題，既要有技術層面的分析，如條件和順序，但同時又不要只注重技術層面。改革需要頂層設計，需要從更高的層面認識開放的意義。即使開放存在各種困難和潛在的危險，依然需要堅持擴大開放的大方向，不斷推動有關政策改革。
謝亞軒表示，從橫向角度看，「三駕馬車」密切聯繫，在引領中國經濟對外開放中缺一不可;從縱向角度看，過去「三駕馬車」相輔相成的路徑可以推測未來的變化。過去中國的資本流入主要是貿易和直接投資，未來，在貿易更加便利的同時，投資也將更加開放，對因私人部門增加持有海外資產而帶來的國際資本流出，在政策允許的範圍內不應加以限制。
他指出，除了繼續開放以前佔主要地位的對實體經濟的投資，中國還將逐漸放開對金融的投資：包括股票、基金等證券產品、金融衍生品、債券等。「應以中國債券市場開放為主戰場，吸引更多國際資本流入，以利於在資本更為自由流動的新層面實現國際收支平衡。」
人幣自由使用程序不斷提高
謝亞軒指出，由於外資機構所投規模佔內地債券投資規模也就2%左右，因而不會造成太大匯率波動。「這就像中國人有錢了，要去境外配置資產一樣，外國人也想來中國找找投資機會。」
交銀國際董事總經理兼首席策略師洪灝指出，中國的外匯儲備隨著對外開放的過程中能得到了非常大的提高，展望未來，很難想像對外開放、貿易開放的這個主調會被逆轉，中國經濟將由過去以成本為競爭優勢的製造出口國，轉化為高端製造為競爭優勢的出口國。
周小川表示，人民幣加入SDR，意味著人民幣匯率形成機制需要改革、外匯管制要逐步減少、人民幣自由使用程度要不斷提高。
中國金融四十人論壇高級研究員、前國家外匯管理局國際收支司司長管濤認為，當前人民幣匯率雙向波動、彈性增加，實現人民幣匯率清潔浮動仍然是匯改的既定目標。現在是不是深化人民幣匯改的時間窗口?這需要綜合權衡。不過，改革就會有不確定性，要做好預案。
「形勢好的時候改革相對有利，形勢不好的時候改革風險相對較大，要從最壞處打算、爭取最好的結果。」管濤表示，廣義的人民幣匯率形成機制改革依然在有序推進，包括改進匯率調控機制、加快外匯市場建設，以及理順外匯供求關係。
謝亞軒分析，未來，中國的匯率形成機制將更加市場化。他指出，雖然央行會在外部衝擊過大、市場恐慌時偶爾干預市場，但這種臨時的外匯管制主要是保證金融系統穩定。今年人民幣匯率的決定機制中主要還是市場在起作用。
減少管制防止匯率扭曲
謝亞軒認為，匯率應是最靈敏的反映貨幣價格的指標，8.11匯改後，總方向是讓人民幣的匯率盡可能接近均衡匯率，減少匯率的扭曲，不能過於高估、也不能過於低估，允許人民幣匯率雙向浮動，讓人民幣匯率反映內外環境變化、反映中國經濟開放水平。
他稱，人民幣匯率彈性越強，越能夠緩解外部環境衝擊。他判斷，美元明年加息兩次已有預期，人民幣匯率未來將在6.7至6.8左右的水平上下5%波動。
對於外匯管制，洪灝認為可以隨著情況的改變而改變。現在外儲重新回暖，而資本出逃的壓力應該大大減少了，所以隨著現實情況的改變，外匯管制的強度應該會有所放緩。
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