【文匯網訊】(香港文匯網 記者 海巖)國家統計局9日公佈數據顯示，11月中國消費者物價指數(CPI)同比上漲1.7%，比上月回落0.2個百分點，漲幅已經連續10個月低於2%;當月工業品出廠價格指數(PPI)同比漲幅創近4個月新低，較上月回落1.1個百分點至5.8%。專家預計，12月CPI漲幅保持平穩，PPI則回落會更明顯，物價漲勢短期無憂。至於明年，降槓桿是經濟工作重點，再加上糧食價格及工業品價格向CPI傳導等仍存不確定性，預計通脹溫和但貨幣政策仍難放鬆。
11月CPI和PPI雙雙回落，海通證券宏觀分析師姜超表示，CPI回落主要受食品價格下降影響。由於今年暖冬，利於蔬菜等農產品生產供應，11月食品價格下降1.1%，降幅比上月擴大0.7個百分點，其中，鮮菜價格下降9.5%，豬肉價格下降9.0%。而PPI回落則主要受基數較高的影響，2016年11月PPI同比漲幅從前一月1.2%大幅調整至3.3%。從行業看，PPI漲幅貢獻主要來自上中遊行業，生產資料價格同比仍在7.5%高位，而生活資料僅0.6%，反映上游漲價主要來自去產能、環保限產帶來的供給收縮，而下游需求在走弱。
1-11月CPI比去年同期上漲1.5%，處在年初制定的3%左右的物價調控目標之內。姜超預計，12月CPI同比或小升至1.9%，因12月以來豬價、菜價均有回升，農業部發佈的農產品批發價格指數環比上漲1.5%;PPI漲幅續降，因12月以來鋼價續漲，煤價小幅回升，但國際油價有所走弱，考慮到去年基數的抬升，預測12月PPI同比漲幅或繼續回落至4.0%。
至於明年，姜超預計，儘管短期冬季環保限產對PPI有一定支撐，但考慮到需求端地產基建走弱，基數抬升，PPI仍趨下行。另外，PPI漲價向CPI傳導幅度有限，豬價疲弱，醫療服務類價格環比漲幅趨緩，另外，全球主要經濟體通脹水平也在低位運行，大宗商品價格保持低位，輸入性通脹影響較小，預計明年CPI前高後低，整體仍將處於溫和區間。近日中央政治局會議將防風險、控槓桿作為三大攻堅戰之一，預示貨幣政策難松，貨幣緊平衡下通脹壓力不大。
申萬宏源首席宏觀分析師李慧勇預計，基數效應將支撐12月CPI回升至2%，2018年月度CPI有望回升至2.5%;月度PPI在基數效應下將回落到3.5%左右。隨著上游價格漲幅回落，產業間的利潤再分配將逐漸由上游轉向中下游，製造和消費行業將明顯受益。
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