余永定表示：中國確實面臨嚴重的金融風險，但中國並沒有面臨「明斯基」時刻，中國的制度特點使得完全有能力來防止這樣一種金融危機發生。
【文匯網訊】（香港文匯網記者 毛麗娟）著名經濟學家、央行貨幣決策委員會委員余永定9日在深圳演講時表示，中國房價不會重蹈日本房地產市場泡沫破裂的覆轍，日本當時缺乏借鑒，調控手段一刀切，利率變化太快，中國現在調控手段更多，房價不會出現暴跌。關於銀行業面臨的問題，他認為中國防範和解決危機的能力很強，最終可以度過難關，實現軟着陸。他認為中國確實面臨嚴重的金融風險，但中國並沒有面臨「明斯基」時刻，中國的制度特點使得完全有能力來防止這樣一種金融危機發生。
目前，有國外金融機構認為中國已經面臨着所謂的「明斯基時刻」。「明斯基時刻」主要的表現是資產價格大幅度下降，繼而引起一系列的金融反應，最後形成金融危機。
在余永定看來，一個國家要發生全面的金融危機，必須有這三個方面的問題：一個是金融機構的資產價格暴跌，一個是貨幣市場流動性枯竭，還有一個是資本金無法得到補充。如果在任何一個方面能夠阻止它進一步惡化，金融危機就不會發生。
對於中國而言，余永定認為，尚未到「明斯基時刻」。在金融機構的資產價格上，余永定引用了一組數據：2016年銀行間市場的公司債違約規模是279億元，違約發行人13家，交易所的公司債違約金額涉及4.58億，違約發行人6家。而2017年10月底，當時相應的違約規模是32億元，違約發行人3家。
余永定說：「結合一些其他數據，可以發現，債券的資產價格不會大幅下跌。另外一個重要的方面是看銀行：去年房地產貸款餘額占各項貸款餘額的1/4。按揭貸款支持了債券和證券。如果房地產的價格不暴跌，雖然銀行所發放的和房地產發展相關的貸款比重相當高，但是也不至於使銀行的資產嚴重惡化。」
他補充道，還有一個是銀行不良率。在上世紀90年代末期、2000年代初期，不良率估計是20%、30%、40%，跟現在不可同日而語。而其他一些有關的數據，比如不良債權的撥備率以及資本的充足率等，基本上都不錯。
在貨幣市場的流動性上和資本金的問題上，余永定也持樂觀態度：在中國，由於央行吸收了各國豐富的經驗，能夠保證貨幣市場利率的穩定性。與此同時，國內銀行給自己建立了各種各樣的安全保障，和國際相比，還是相當穩健的。另外，最重要的是，中國政府相對而言有良好的財政狀況，過去還曾經使用外匯儲備給銀行注資。總而言之，對銀行的資本金也不必太擔心。
切斷資本外逃道路 降低金融危機可能性
余永定也表示，最擔心的是資本外逃問題，只要資本外逃這條道路被切斷了，金融危機的可能性就大大地消除了。
他認為，政府採取一系列的措施抑制資本外逃是完全正確的，但是資本外逃的問題還是有待於中國的經濟體制、金融體系和匯率體制改革的進一步深化，否則只能是頭疼醫頭，腳疼醫腳。
余永定表示，貨幣也有價格，應該讓匯率起決定性作用，只有波動幅度太大時，才去干預。像中國這種干預手段，只有少數國家比如老撾、海地、巴基斯坦等國家在使用，經濟比較好的國家都實行浮動匯率。
那麼，為了防範「明斯基時刻」要做什麼呢？ 余永定說：「首先，要完善跨境資本的流動管理，別把正常的資金往來也給扼制住了。其次，抑制企業槓桿率上升。」
他補充道，也要防止地方政府債務失控的問題，這需要通過各種各樣的改革遏制地方政府拚命借貸的傾向。同時，要加強金融監管、壓縮影子銀行套利空間。
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