【文匯網訊】（香港文匯網記者 毛麗娟）7月6日，美國總統特朗普確認將對價值340億美元的中國商品加徵25％的額外關稅，而中國也做出反擊，決定對原產於美國的545項約340億美元進口商品自7月6日起加徵25%的關稅。當日，A股盤中觸底反彈。前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，從估值上來看，現在A股已跌到歷史大底的位置，甚至比2016年初的2638點低點還要低，未來市場是否企穩，主要是看中美貿易摩擦演化，投資者信心的恢復狀況，以及市場的成交量能否有效放大。
西南證券研發中心策略分析師朱斌也表示，當前A股多項指標已經處於歷史低位，指數整體進入底部區間，投資價值已經凸顯。
朱斌認為，當前，經濟與金融去槓桿、國際貿易形勢等因素對市場造成了比較大的衝擊，形成了恐慌情緒的蔓延。但是不應該高估這些因素對於中國經濟的衝擊。從長時間尺度來看，這些因素造成的衝擊可能會比市場預想的要小。
朱斌表示，在經過連續回調之後，A股估值已經大幅度回落，安全邊際顯著提升。從歷史縱向比較來看，當前A股估值處於歷史底部區間。目前全部A股的市盈率為15.5倍，市凈率為1.6倍。當前市盈率水平已經接近2008年後市場底部的水平。
從國際橫向比較來看，朱斌認為，當前A股中滬深300指數市盈率為11.4倍，上證綜指市盈率也僅為12.4倍，其估值水平顯著低於發達國家與發展中國家資本市場的估值水平，價值窪地明顯。
他認為，投資者在當前的狀況下不應該對市場過度悲觀，應該積極布局基本面出現轉機以及估值處於底部區間的行業。前者，可以積極布局投資增速較快，行業成長空間大、力爭做到自主可控的高新技術產業，如計算機、軍工等行業；後者，可以關注銀行、周期等行業，其估值已經回落到了歷史極低值，進一步向下的空間有限，值得長期布局。
中美貿易摩擦對中國經濟影響並沒想像中大
楊德龍判斷，A股市場上周五恐慌情緒有所緩和，周一的走勢比較關鍵，A股市場能不能否極泰來，能不能見底回升，關鍵要看抄底資金有沒有大量入場，市場的成交量有沒有有效放大，這在下周市場的成交中會有比較明確的方向。
他分析，中美貿易摩擦對於中國經濟的影響並沒有想像的那麼大，而股市本身就是一個比較情緒化的市場，一旦出現利空就會被放大，這也是這段時間市場出現了超跌的最主要的原因。
從經濟基本面上看，楊德龍分析，中國經濟現在還是世界上增長最快的經濟體之一，而這幾年經過改革轉型之後，中國經濟的效率和經濟增長的質量有了明顯的提高。當然在經濟轉型過程中也會存在一些問題，比方說一些中小企業，因為沒有及時實現轉型升級，產銷不對路，導致訂單大幅下降，經營困難。而對於上市公司來說，有些中小企業在過去幾年通過股權質押融到了資金，而這些資金又沒有有效地投入到一些能產生收入的實體項目，有的進入了股市出現了虧損，有的則是進行了一些其他投資，現在市場大幅下跌，就要追加質押股份或者保證金，造成資金面的緊張，對市場造成了一定的恐慌。
他指，中國的經濟整體上來看還是具有韌性的，中國經濟增長的穩定性也相對較好。所以和經濟面相比，股市是嚴重被低估的，對質地較好、業績能夠保持增長、而估值上也比較便宜的股票是不應悲觀的，它們值得配置。
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