【文匯網訊】（香港文匯網記者倪巍晨 上海報道）瑞銀首席中國經濟學家汪濤周二在上海表示，中美貿易摩擦及其帶來的不確定性，或仍是2019年中國經濟面臨的最大挑戰，預計今年全年中國GDP同比增速或達6.1%，較2018年6.5%的GDP預期值放緩0.4個百分點，「考慮到價格因素，特別是PPI仍面臨下行壓力，今年中國的名義GDP增速亦將較去年放緩」。
瑞銀首席中國經濟學家汪濤認為，中美貿易摩擦及其帶來的不確定性，或仍是今年中國經濟面臨的最大挑戰，預計2019年全年中國GDP同比增速或達6.1%。（記者倪巍晨攝）
汪濤在「第19屆瑞銀大中華研討會」上指出，去年一些「去槓桿」政策帶來了中國經濟的一些自我調整，包括信貸和流動性的收緊、對地方債務從嚴管控等，但去年8、9月後政策逐漸鬆動，此前急速下滑的基建投資增速亦重新反彈。她認為，「去槓桿」政策雖對流動性等構成一定影響，但影子信貸卻因此下降，總體看經過過去幾年的努力，包括供給側結構性改革的支持，過去兩年債務占中國GDP的比重已經逐漸穩住，「去槓桿」的成效已經顯現。
在汪濤看來，當前市況下，今年信貸增速將會反彈，債務占GDP的比重也將再度回升，但升幅將明顯弱於2015和2016年，儘管年內債務率將攀升，但影子信貸已獲控制，宏觀金融面臨的風險相對不大。
年內或存200基點降准空間
中國央行本月4日宣佈，月內將分2次調降金融機構存款準備金率合計1個百分點，藉此進一步支持實體經濟發展，優化流動性結構，降低融資成本。
在談及年內貨幣政策時，汪濤說，當前「逆周期調控」政策非常清晰，總體看就是貨幣、財政政策都朝著松的方向走，雖然貨幣政策基調仍是「穩健」，但在實際操作層面會比去年更寬鬆，在「量」和「價」的政策中，「量」的政策更為重要。她並提醒，本月2次共1個百分點的降准後，今年可能至少還有2個百分點的降准空間，但年內基準利率調整的概率微，央行或隨行就市地調降市場利率，包括國債收益率、逆回購利率等。
記者留意到，鑒於現時「銀行體系流動性總量處於較高水平」，中國央行周二在公開市場操作中保持緘默，但當日上海銀行間同業拆放市場（Shibor）各短期品種回購利率卻全線回調。市場數據顯示，週二隔夜利率下滑3.3個基點，至1.4140%；7天期回購利率下探10.3個基點，至2.3720%；14天期回購利率下跌5.4個基點，至2.4870%；1月期回購利率回落8.4個基點，至2.8250%。
無需糾結人幣「破七」與否
財政政策方面，汪濤相信，在控制隱性債務背景下，積極的財政政策就意味著要「大開前門」，即加大發行地方債和專項債，預計今年新增地方專項債規模或達2萬億元甚至更高。此外，對PPP、地方融資平台等較嚴格的控制，在今年或將稍微有所調整。她續稱，財政部已透露，正研究更大規模的「減稅」，從中國稅制結構看，未來「減稅」空間更多將來自企業層面，「短期內要穩定經濟增長，仍有賴於基建投資，預計2019年全年基建投資增速至少達10%」。
汪濤相信，在中美利差收窄、中國經常項目順差降低背景下，今年人民幣匯率仍將面臨一定的貶值壓力，但總體看，年內人民幣匯率仍會呈現「穩定」態勢。她預計，2019年人民幣兌美元匯率中間價將在7左右浮動，「雖然今年人民幣兌美元也可能跌破7關口，但即便『破七』也會很快回來，『破七』與否並不很重要」。
「中國料不會利用人民幣貶值的方式來應對貿易摩擦。」汪濤強調，儘管人民幣貶值對中國出口、經濟會帶來一定的正面支持，但貶值也會影響到市場預期和信心，並引致資本外流的壓力。
責任編輯：林犀