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學者:央行組合式降準利於加速實體經濟恢復

2020-04-04

【文匯網訊】(香港文匯網 記者 毛麗娟)3日晚間中國人民銀行公告稱,決定對農村信用社、農村商業銀行、農村合作銀行、村鎮銀行和僅在省級行政區域內經營的城市商業銀行定向下調存款準備金率1個百分點,於4月15日和5月15日分兩次實施到位,每次下調0.5個百分點,共釋放長期資金約4000億元。財信證券首席經濟學家伍超明表示,中小企業的信貸資金來源主要來自中小銀行,對後者定向降,一是增加中小銀行的可貸資金,二是降低中小銀行的融資成本,提高信貸利差,提高銀行信貸積極性,都有助於中小企業獲得信貸資金和降低融資成本。

伍超明認為,央行將超額存款準備金利率由0.72%降至0.35%,將激勵銀行把資金用於利率水平更高的信貸投放,讓更多的資金流入實體經濟,也有利於增加對中小企業的信貸融資。降政策和降低超額存款準備金利率的組合,確實有利於提高銀行資金的使用效率,讓更多的資金流入實體經濟尤其是中小微企業,助力疫後實體經濟的恢復。

他指,受新冠肺炎疫情在海外蔓延影響,眾多中小微企業在前期國內經濟停擺受損嚴重的基礎上,即將迎來海外需求下降、產業鏈部分受阻的第二波衝擊,盈利或持續惡化。基於此,央行即時精準滴灌為中小微企業提供流動性支持,有利於穩住國內超8000萬的中小微企業和個體戶「基本盤」,保證就業大局的穩定。同時,央行下調超額準備金率,有利於鼓勵銀行積極增加信貸,支持實體經濟,以免資金淤積在金融體系內部。由於本次降準資金主要用於支持實體中小微企業,央行會加強對資金流向金融市場的監控,預計對資本市場的影響有限。

定向降準提升投資者風險偏好水平

對於定向降對資本市場的影響,招商基金首席宏觀策略分析師姚爽表示,本次定向降釋放了加大逆週期調節力度的信號,在兩會之前整個市場對刺激政策的預期依然還是不錯的,同時央行也在不斷呵護市場,有助於提振市場信心。對債券市場來說,此舉確認了短端流動性寬鬆環境繼續持續,債券市場仍處於牛市環境,期限利差有壓縮空間。

伍超明表示,央行的定向降和降低超額存款準備金利率組合,無疑有利於加速實體經濟的恢復,提高投資者對經濟基本面的預期和風險偏好水平,有助於資本市場的穩定發展。

責任編輯:京辰

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