任澤平【文匯網訊】(香港文匯網記者毛麗娟深圳電)方正證券首席宏觀分析師任澤平在胡潤新金融百強榜(深圳)會議間隙受訪表示，今明兩年中國經濟仍然處在波動觸底的時段，地產的二次回調可能帶來經濟在2017年再次探底。宏觀還沒有這麼快變好，政策今年將轉向防風險促改革，微觀則會逐漸變好，供給端的出清在繼續，微觀企業的效應在繼續改善，而這正是傳統行業的希望和出路所在。A股機會上看好供給側改革、國企混改概念，同時看好黃金的投資機會。
任澤平表示，大量的微觀調研表明，中國企業的行業集中度在大幅提升，行業龍頭現在處在一個非常有利的位置，隨著中國環保的壓力、安全的風險以及競爭格局的改變，加上銀行對傳統行業的限貸，未來大家將會看到在傳統行業裡成長出一批巨頭，而這些企業很有可能是醞釀十倍漲幅的牛股
他分析，行業的出清在接近尾聲，在2017年、2018年大家將會繼續看到在宏觀變差的背景下，微觀供給端的出清在繼續，微觀企業的效應在繼續改善，這正是傳統行業的希望和出路所在。
「從2016年的下半年到2017年，中國的宏觀政策發生了系統轉向，隨著通脹預期的抬頭以及經濟的企穩，將會看到在2017年整個宏觀政策從穩增長轉向防風險和促改革，這會對經濟以及大類資產產生系統的衝擊。比如說抑制資產價格泡沫、再次去槓桿、加強資本帳戶管制等。」任澤平提示普通投資者，黃金在2017年上半年有機會，來源於美元的回調。2017年1月20日特朗普將正式入主白宮，考慮到特朗普「基建+減稅+反移民」的新政將面臨諸多不確定性，市場將修正預期，1-2季度黃金可能有機會。
對於樓市，他從數據建模、貨幣對比、與國際大都市的對比分析，認為樓價「長線看人口，短線看金融」，鑒於此，中國一線城市的樓價長線走勢仍樂觀，與二三線城市的價格差異將進一步拉大。
股市機會重回「價值投資」
對於股市，任澤平建議重回「價值投資」時代，不再糾結於「概念」。隨著特朗普效應開始逆轉並緩解新興市場壓力、中國央行加大流動性投放力度、錢荒退潮、監管層協調解決「蘿蔔章」事件、供給側改革加碼推進，負面因素消退。股票市場受益於企業盈利改善和供給側改革驅動，基本面紮實，回調提供了買入機會，抗通脹、受益改革和超跌成長股是未來主線。
他相信今年主題投資的機會將在下面這些領域展開：一是農業供給側改革，所帶動的綠色有機農業以及土地流轉相關的主題。二是國企混改，要重視像電力、石油、天然氣、航空、交運、通信等這些領域所醞釀的產權改革所帶來的投資機會。三是去產能的加碼擴圍，去產能將從鋼鐵、煤炭向玻璃、水泥、電解鋁以及造船行業進行擴圍，部分行業也會迎來轉機。包括「一帶一路」這些機會。
任澤平認為，股市上2017年可能沒有指數級的機會，但是結構性的機會會非常多，大致圍繞著兩個主線展開，業績和改革。2017年務必重視業績不要炒作故事，故事會被殺得很慘，但是有業績的，無論是成長還是價值，都將被資本市場所尊重、認可。
而對於債券市場，任澤平認為，近期資金緊，通脹上升，債市機會仍需等待，但錢荒退潮，已不必過度悲觀。2017年出口和製造業投資會改善，但房地產投資和庫存會變差，經濟通脹可能在2-3季度前後重回波動通道，將為債市提供基本面的環境。
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