【文匯網訊】（香港文匯網記者 倪巍晨 上海報道）央行周二在公開市場開展了總額2000億元（人民幣，下同）的逆回購操作，包括1500億元7天期和500億元14天期兩大品種，中標利率分別持平於上期的2.55%和2.7%。鑒於周二公開市場無到期資金，當日實現淨投放2000億元。央行表示，是次操作旨在對沖稅期高峰、政府債券發行繳款等因素的影響，維護銀行體系流動性合理充裕。
市場數據顯示，為對沖稅期、政府債券發行繳款、國庫現金定存到期等因素疊加影響，上周央行向市場淨投放2300億元。此外，本周地方債發行總額為3789億元，遠超此前數周2000至2800億元的單周發行量，錄年內單周發行量新高。另一方面，為呵護跨季流動性，央行本周一意外開展了總額2650億元的1年期MLF操作（中期借貸便利），中標利率也持平於上期的3.3%，藉此增加更長期限的資金投放。
申萬宏源債券首席分析師孟祥娟坦言，央行本周的MLF操作，有助於緩解近期地方債加速發行對市場流動性的潛在衝擊，並支持本月資金面的平穩跨季。鑒於本周三至周五公開市場將迎來2700億元到期逆回購，央行或存在一定的「鎖短放長」意圖，藉此鼓勵銀行加大信貸投放支持實體經濟融資。
「貿戰」或從三渠道影響流動性
央行三季度銀行家問卷顯示，貨幣政策感受指數錄51.6%，較上季及上年同期分別提高11和11.2個百分點；其中，有77.2%的受訪銀行家認為「貨幣政策『適度』」，較上季稿1.1個百分點；13%的銀行家認為「貨幣政策『偏松』」，較上季提高10.4個百分點。對於下季度，貨幣政策感受預期指數報58.3%，高於本季6.7個百分點。
興業銀行兼華福證券首席經濟學家魯政委觀察到，三季度銀行家對宏觀經濟熱度的指數同比已經轉負，事實上，經濟下行壓力已引發財政與貨幣政策的相應調整，銀保監會辦公廳亦發文，要求在不增加地方政府隱形債務的前提下，加大對資金到位、運作規範的基礎設施補短板項目的信貸投放。他續稱，中美貿易衝突或從經濟基本面、融資需求、匯率三大渠道影響流動性，「若中美貿易關係改善，流動性進一步寬鬆的必要性將會下降，政策重心將更多地向繼續控制宏觀槓桿率傾斜，但在『寬貨幣』向『寬信用』的傳導打通前，流動性還將維持合理充裕的局面」。
資金價格方面，周二上海銀行間同業拆放市場（Shibor）各短期品種回購利率全線上揚，其中，隔夜利率上漲18.8個基點，至2.6540%；7天期回購利率上行4.6個基點，至2.6850%；14天期回購利率上浮1.3個基點，至2.7190%；1月期回購利率微升0.4個基點，至2.7530%。
展望本周，魯政委提醒說，周內逆回購到期、稅期、地方債發行等均會回籠大量流動性，鑒於中美貿易衝突懸而未決、「寬貨幣」向「寬信用」的傳導仍未實現，預計周內央行將加大流動性投放力度，藉此進行合理對沖，本周資金面有望維持「合理充裕」。
孟祥娟相信，當前央行貨幣政策主要目標是維持資金面的穩定充裕，寬鬆帶動資金面利率中樞再度出現明顯下行的空間已經不大，預計未來一段時間，資金面將以「價穩為主」，「量」方面將繼續維持合理充裕，「目前看，美聯儲本月的大概率升息對中國貨幣政策制約作用有限，目前環境下，中國貨幣政策將繼續以國內基本為核心」。
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