【文匯網訊】(香港文匯網 記者 毛麗娟)全球宏觀經濟和多種資產的表現均大幅超出2017年年初時市場的悲觀預期，在經濟、政策和政治環境由悲觀到樂觀的轉變下，投資者的風險偏好出現明顯提升。2018年，新經濟時代的背景下，投資者可能面臨哪些投資機遇?又該如何調整投資策略以應對風險?宜信財富剛剛發佈的《2018年資產配置策略指引》(以下簡稱《指引》)表示，2018年將是市場波動性提升的一年，潛在的市場波動性加劇突顯出增配另類投資的重要性。在未來的中國財富管理市場上，短線投機將越來越不可持續，取而代之、大行其道的將是長期投資、價值投資、全球資產配置、基於科技的投資。
母基金是投資另類資產的絕佳方式
回顧2017年，多數國家GDP出現了同步增長，增速較2016年有顯著提升，保守的貨幣政策支持風險資產去年表現突出。宜信財富在《2017年資產配置策略指引》中強調了資產配置「黃金三原則」，即跨地域國別配置、跨資產類別配置、以母基金的形式超配另類資產。以母基金的形式超配另類資產能幫助投資者成功規避投資單一項目或者持倉單一股票帶來的巨大風險。
母基金可以分散投資於多支不同的高端創投、私募股權、房地產、對沖基金等投資基金，投資於科技創新、模式創新，投資於重質不重量的增長;有助於平滑單一基金波動所引發的虧損概率;更加有效地制定出長期的資產配置戰略。
2017年多次提到了「新時代」這一重大判斷,這一判斷也將對全球經濟未來數年乃至數十年產生深遠影響。宜信創始人、CEO唐寧在指引中表達了這樣的觀點：「新時代之下的新經濟有兩個特徵——一個特徵是注重質量，不再注重數量;另外一個特徵就是對於科技創新的強調。作為中國高淨值、超高淨值人士，用母基金的方式擁抱新經濟、投資新經濟也是未來分享新經濟成果的絕佳方式。」
宜信財富預期，2018年是波動性提升的一年，隨著各國經濟增長分化，面對不確定性和負面消息，公開市場更容易產生敏感反應。潛在的市場波動性加劇凸顯出增配另類資產的重要性。在全球金融一體化的背景下，各地區、各國家不同類別的傳統股債資產相關性越來越高，通過投資傳統資產越來越難以做好風險分散。由於另類資產具有與傳統資產較低的相關性，配置另類資產有望降低風險，提升投資組合的整體表現。此外，另類資產還享受低流動性所帶來的非流動性溢價，往往帶來比傳統資產更高的回報。
哈佛商學院和麻省理工學院學者Randolph B.Cohen博士認為，對於大多數投資人來說，母基金是投資另類資產的絕佳方式。《指引》認為，資產配置需要耐心的長線堅持，母基金能夠比個人投資者更加有效地制定出長期的資產配置戰略並不斷優化。
國內房地產市場已經從增量擴張轉向存量優化
2017年，隨著全球經濟發展穩定性的增強，全球房地產市場實現了平穩增長，有力的宏觀經濟環境加強了投資者信心，也由此提升了投資活躍度。與宜信財富2017年投資策略報告中的預測一致，去年全球經濟增速達到3.6%失業率下降至3.3.%，經濟表現自2010年以來首次超過市場預期。《指引》認為，國內房地產市場已經從增量擴張轉向存量優化;創新型經濟催生了物業新需求，如物流地產、長租公寓等業態;澳、英、美的一線城市經濟增長穩定、產權制度完善且住房需求旺盛，實體物業具備長線增值潛力。
在過去的兩年中，受益於寬鬆的信貸環境，中國房地產投資出現大幅增長。從政策趨勢看來，提高發展質量和可持續性將成為重點，過去幾年依托大規模的投資驅動經濟增長的模式一去不復返。未來的房地產投資需要投資者更為審慎的決策，各細分物業市場也將呈現出不同的投資機遇。宜信財富全球房地產投資母基金管理合夥人張鵬分析，和過去幾年強調的是一樣，全球市場上通過母基金的形式發掘一些投資機會。
宜信財富認為，從固定收益到權益類將是未來投資的發展趨勢，從短期炒作到長期投資將是未來的核心投資策略。房地產的暴利時代早已過去，價值投資時代已經來臨。
國內固收市場：遍歷興廢 理性回歸
2017年是固定收益市場情緒兩級分化的一年。一種是來自踩雷投資者的恐慌，除了兩個大雷外，小雷也不斷。債券市場自2014年首次出現違約，2016年在金額和個數上都達到峰值，2017年雖然個數顯著降低，違約總金額卻僅降低3%。另一種是好了傷疤忘了疼的僥倖，儘管雷聲陣陣，但隨著銀行理財、集合信託等固定收益類別產品不斷提升收益，曾經被低迷收益壓抑的投資者們，反超速度超乎想像。
宜信財富認為，2018年大量債務工具到期，將進一步提高再融資壓力，預計違約概率將維持高位或有所上升，加劇了市場不確定性。針對於非標固收的監管趨嚴造成資產融資渠道受阻，會刺激相關產品收益的階段性波動。
不過，隨著踩雷事件時時發生，各類監管調控層出，效果逐步顯現，影響持續加強，利好投資者教育和風險規避。《指引》認為，國內監管發力、持續優化市場，可預期底層資產質量以及產品收益率將有階段性提升;新經濟前行推動多產業變革也會為該類別帶來低相關性而高分散度的新類型底層資產。
宜信財富固定收益董事總經理孔繁順分析認為，由監管體系積極參與進來所推動的各項工作，對於整體市場風險的防範以及對投資者教育都有非常正面的意義，預期在2018年這樣的積極影響還將持續進行。他還表示，投資者應該做兩手準備：第一個是持續分散投資，避免集中度風險;第二個是更多去增配新經濟、新時代所鼓勵的產業。
責任編輯：京辰
