華安證券財富管理中心(上海)副總、首席投資顧問石建軍(本報上海傳真)
【文匯網訊】(記者 章蘿蘭 上海報道)數月來A股跌跌不休，原以為已經跌出入市良機，不過上周人民幣對美元匯率破7、中國被美國財政部列入匯率操縱國等利空接踵而至，又令「錢景」蒙上陰影。內地分析師在接受採訪時預計，資本市場博弈震盪走勢將持續，雖然不排除9至10月間出現反彈機會，於大多數投資者而言，或很難操作盈利，但短期來看不會引發走資。
今年A股走勢跌宕起伏，年初一洗頹勢，持續上攻，令士氣大振，「牛市」論不絕於耳。惟中美貿易爭端數次升級，拖累行情在4月急轉直下，至6月方觸底反彈，卻如曇花一現。7月指數重陷萎靡，不過市場人氣在當月下旬，曾一度因科創板短暫回暖。此後人民幣匯率破7、中國被美國財政部列入匯率操縱國，上周5日內，A股有多達4日均錄得不同程度下挫，弱勢格局明顯。
經策咨詢合夥人談佳隆在接受採訪時分析，人民幣兌美元匯率破7，心理衝擊因素是主要的，以美元計算的中國GDP規模增長可能放緩，但對實體經濟和居民生活的影響並不大，中國經濟依然在合理增長，以美元計價大宗商品的下跌，使得輸入性通脹壓力減緩了。
「中美關係衝突有深刻的全球影響力，這種衝突會引發貿易、科技、金融等各方面的較量，將呈現出長期化的趨勢，大部分投資者對此已經有充分的認知，」談佳隆說，從這兩年情況來看，外資金融資本通過股票、債券等各種方式，增持人民幣資產，這說明了海外投資機構並不認為中國會在這次衝突中走向衰弱，而是看好中國將保持現有地位，甚至更加強大。
「但這個過程是非常曲折漫長的，資本市場博弈震盪走勢亦會持續，這將體現在股份增減持和資金跨境流動上，直到衝突結果明晰，」談佳隆認為，事實上，目前投資者最擔心的是美國經濟衰退、甚至引發金融危機，傳導至中國資本市場，疊加中美衝突的累積影響。
華安證券財富管理中心(上海)副總、首席投資顧問石建軍分析，今年的走勢就是一個波段脈衝行情後，不斷震盪走低的過程，因為國際氛圍和外圍股市都出現了類似「不可抗力」的因素。他坦言，A股幾十年的歷史經驗表明，任何下跌過程中的反彈，基本都沒有多少持續性，一有風吹草動，反彈就會夭折，故參與反彈過程的操作，絕大多數都很難做到贏利。
「三季度的第一次試圖反彈波段夭折了，還有沒有第二次可以維持幾周以上的反彈機會?」石建軍認為，第二次反彈機會可能出現在9至10月間，惟對大多數投資者而言，最終很可能仍然很難操作盈利。
石建軍強調，上周的下跌並沒有到位的跡象，周線系統和月線系統都顯示，調整時間仍然遠遠不夠，本輪下跌可能並不是年內大盤的最後一跌，畢竟今年只是熊牛過渡期，不存在什麼牛市。
廣發鈞策海外投資基金管理公司總經理吳雲鵬表示，中美貿易戰對實體經濟影響有限，短期內人民幣貶值壓力並不大，若只是短期波動、而非長期貶值，就不會引發走資。
相關統計顯示，外資動向風向標互聯互通北向資金，8月初曾連續6日快速淨流出近150億元(人民幣)，至上週四MSCI年內第二次擴容落地，後2日終於恢復淨流入。
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